Волатильность биткоина: причины и последствия

Волатильность биткоина: причины и последствия

Значительная волатильность биткоина – один из главных факторов, пугающий потенциальных инвесторов. Рассмотрим причины и последствия этой характеристики актива.

Волатильность и ее причины

Волатильность измеряет степень колебания цены. Да, высоковолатильные активы характеризуются значительной нестабильностью в ценообразовании. Как правило, инвесторы это воспринимают как дополнительный источник риска. Если они, к тому же, не в полной мере понимают природу Биткоина как уникальной платежной системы и цифровой валюты, они могут воздерживаться от инвестиций в этот актив. Инвестиционный аналитик Натан Риф по этому поводу отмечает следующее:

«Курс биткоина колеблется, потому что он зависит от спроса и предложения, настроений инвесторов и пользователей, а также государственного регулирования и медийного хайпа».

Следует отметить, что, со статистической точки зрения, в понятие волатильности входит колебание цены в любом направлении. Однако инвестор не будет беспокоиться в случае стремительного роста стоимости биткоина: как, например, с $1000 до $20 000 в 2017 году или с $5000 до $69 000 в 2020-2021 годах. Лишь в течение медвежьего рынка (при падении с $69 000 до $17 500, что произошло недавно) могут возникнуть краткосрочные убытки. Есть даже специальный индекс волатильности биткоина, демонстрирующий, что степень колебания цены BTC понемногу уменьшается год от года.

Динамика индекса волатильности биткоина (2011-2022 гг.). Источник: BuyBitcoinWorldwide
Динамика индекса волатильности биткоина (2011-2022 гг.). Источник: BuyBitcoinWorldwide

Если обобщить, то можно выделить следующие основные причины волатильности биткоина.

1. Объективные факторы. К ним относятся алгоритмические изменения в выпуске биткоина (рост степени ограниченности предложения вследствие халвинга) и все большее использование биткоина как средства платежа и сохранения стоимости. Эти факторы наносят главный тренд цифровому активу: его стремительный долгосрочный рост.

2. Спекулятивные причины. Как «быки», так и «медведи» активно входят на рынок биткоина с целью получения краткосрочной прибыли. Их активные действия в значительной степени способствуют экспоненциальному росту стоимости биткоина в периоды бума, а также снижению его стоимости ниже цены реализации во время медвежьего рынка. Спекулятивные факторы могут быть направлены в разные стороны (как удорожание, так и удешевление актива).

3. Регуляторные причины. Из-за того, что изменение курса биткоина измеряется в фиатных валютах, изменение уровня государственных расходов и учетных ставок центробанков будет непосредственно влиять на объем денежной массы и спрос на биткоин. В частности, увеличение расходов и низкие процентные ставки способствовали новой волне бума на рынке биткоина во второй половине 2021 года. Сейчас ситуация обратная: жесткая монетарная политика приводит к затягиванию медвежьего рынка.

Последствия волатильности

Совокупное влияние вышеперечисленных факторов означает, что ценовые колебания биткоина никуда не денутся и будут сильнее, чем у большинства других активов. Однако, кроме значительных рисков краткосрочных колебаний, волатильность также создает дополнительные условия для увеличения доходности от трейдинга и инвестирования для более опытных участников рынка. Понимание влияния халвинга, объективно способствующего росту стоимости биткоина независимо от внешних факторов, а также использование дополнительных индикаторов (например, мультипликатора Пуэлла, уровня резервного риска, NUPL, сигнала NVT и т.п.) позволяет более корректно определить перепроданность или перекупленность актива в конкретный момент.

Даже для менее опытных владельцев биткоинов должен быть очевидным тот факт, что многократный рост цены актива во время бума непропорционально более значителен по сравнению с коррекциями во время рецессий. Следование стратегии HODL позволяет нивелировать риски и сосредоточиться на стратегической доходности. Признавая влияние волатильности, заместитель Министра цифровой трансформации по развитию IT Александр Борняков отмечает: «Долгосрочное инвестирование в криптоактивы можно начинать в любой момент». Более того, окончание медвежьего цикла можно считать едва ли не лучшим моментом для получения относительно высокой доходности в ближайшее время.

Динамика цены BTC (2011-2022 гг.): темпы роста выше темпов падения. Источник: BitcoinCharts
Динамика цены BTC (2011-2022 гг.): темпы роста выше темпов падения. Источник: BitcoinCharts

Следует ожидать, что волатильность биткоина в будущем будет постепенно уменьшаться под влиянием роста его использования в различных отраслях экономики и сферах жизни. Спекулятивное влияние также уменьшится, потому что стратегии покупателей и продавцов будут все более рациональными.

Однако влияние регуляторных факторов может становиться все более значительным. Рост задолженности как в развитых, так и развивающихся странах демонстрирует неэффективность доминантных на сегодня фиатных систем. Вдобавок, фискальная и кредитно-денежная политика правительств и центробанков приводит к постоянной дилемме между растущей с одной стороны инфляцией и возможной рецессией – с другой. Даже кейнсианцы признают эту дилемму в краткосрочном периоде (кривая Филлипса) и тот факт, что она не может быть эффективно решена традиционными методами.

Выводы

Волатильность биткоина свидетельствует о влиянии разных факторов спроса и предложения. Объективные, спекулятивные и регуляторные факторы объясняют комплексную природу ценообразования и его зависимость от ожиданий участников рынка и денежной политики в государстве. Несмотря на негативное восприятие волатильности большинством инвесторов и экспертов, она создает дополнительные возможности для максимизации прибыли. Стратегия HODL позволяет сосредоточиться на долгосрочных трендах с возможностью игнорировать влияние краткосрочных факторов. Дальнейший рост популярности биткоина в совокупности с сокращением его добычи будет способствовать уменьшению ценовых колебаний BTC в будущем. Впрочем, они будут оставаться достаточно значительными под влиянием непоследовательности в фискальной и монетарной политике правительств.

Зачем корпорации Sony биткоин-биржа Зачем корпорации Sony биткоин-биржа Традиционные корпорации становятся все более открытыми к Биткоину и Биткоин-индустрии. Одним из самых ярких и свежих примеров является японский конгломерат Sony, решивший стать владельцем биткоин-биржи. Дмитрий Харьков 22 июля 2024
Как до конца понять Биткоин Как до конца понять Биткоин Несмотря на то, что в мире немало людей, кого можно назвать настоящими Биткоин-экспертами, ни один из них не понимает всей глубины Биткоина. Что же делает его таким сложным и как максимально погрузиться в «кроличью нору»? Дмитрий Харьков 15 июля 2024
Рикардо Салинас: миллиардер-биткоинер из Мексики Рикардо Салинас: миллиардер-биткоинер из Мексики Билл Гейтс, Уоррен Баффетт и многие другие миллиардеры выступают против Биткоина (по крайней мере на словах). Но все больше богатых людей не соглашаются с ними, выбирая главный цифровой актив. Один из таких миллиардеров-биткоинеров – мексиканский бизнесмен Рикардо Салинас. Дмитрий Харьков 12 июля 2024