В условиях медвежьего рынка публичным майнерам трудно тягаться с биткоином

Публичные компании, которые занимаются майнингом биткоинов, были весьма заметным явлением на крипторынке в течение последних нескольких лет. Инвесторы, СМИ и регулирующие органы внимательно наблюдают за их финансовым ростом и операционным расширением. В то время как цены на акции почти всех этих компаний значительно превзошли стоимость биткоина во время последнего бычьего тренда на рынке, сейчас явно наблюдается противоположный тренд и публичные майнеры пытаются пережить продолжающийся медвежий цикл. Фактически, ни одной из этих компаний пока не удалось обойти биткоин в 2022 году.

Мы попробуем проанализировать данные, относящиеся к производительности публичных майнинговых компаний, различных стратегий этих компаний в текущих рыночных условиях и почему рынок публичного майнинга важен для более широкой экономики биткоина.

Обзор общедоступных данных о компаниях по добыче биткоинов

Пока что у Биткоина непростой год. Но для публичных майнинговых компаний он выдался еще более сложным. На приведенной ниже гистограмме показаны жесткие просадки биткоина с начала года, а также просадки 15 ведущих публичных майнинговых компаний за тот же период времени.

Нет никаких конструктивных причин для чрезмерного акцентирования внимания на просадках. Цифры говорят сами за себя.

Пять компаний с самыми худшими результатами на сегодняшний день, которые торгуются на Nasdaq:

1. TeraWulf (-90,9%)
2. BIT Mining (-89,1%)
3. Mawson (-86,6%)
4. Greenidge (82,7%)
5. Stronghold (-81%)

Конечно, такие результаты не являются неожиданными, учитывая текущую рыночную конъюнктуру. Более полное сравнение производительности биткоина и майнинговых компаний показано на линейной диаграмме ниже, которая включает данные о ценах от исторического максимума биткоина в конце 2021 года до конца июля 2022 года. Показатели для биткоина и всех майнинговых компаний естественным образом снижались вместе, но ни одна майнинговая компания не превзошла или не имела просадку меньше чем биткоин.

Стоит отметить, что даже за этот девятимесячный период очевидно ужесточение корреляции между всеми акциями майнинговых компаний после мая 2022 года по сравнению со все еще близкими, но заметно более слабыми корреляциями в предыдущие месяцы.

Еще хуже, чем сравнивать акции майнинговых компаний с просадкой биткоинов, это сравнивать их с индексом фондового рынка Standard and Poor's 500. На приведенном ниже линейном графике показаны эти данные, и очевидно, что S&P 500 до сих пор опережает акции майнинговых компаний в 2022 году.

Являются ли такие низкие показатели необычными? При медвежьих рыночных тенденциях нет. Майнинговые компании демонстрируют намного лучшие показатели, чем биткоин, когда он растет. А когда биткоин идет вниз, майнинговые компании падают еще сильнее. Однако, нет ничего удивительного в том, что одна или две компании по майнингу показывают немного лучшие результаты, чем биткоин. Но рынок был жесткий по всем направлениям, и нигде не наблюдалась положительная динамика.

Летний апдейт о секторе майнинга биткоинов

Отставим обреченность и мрачность, которые царили до этого момента, и отметим, что майнеры продолжают нормально функционировать, несмотря на рыночные условия. Во многих случаях ежемесячная добыча биткоинов растет, обеспечивается новое финансирование, и имеются планы на расширения.

В частности, что касается ежемесячной добычи биткоинов, за последние несколько месяцев:

- Iris Energy увеличила производство на 10% в мае;

- Hive добыла более 278 BTC в июне;

- Greenidge увеличила производство на 18% в июне.

Некоторые публичные майнеры продолжают продавать больше добытых биткоинов, чем обычно, чтобы пережить медвежий рынок. Примерами являются Core Scientific и Argo. Другие майнеры продолжают держать многие или практически все добытые монеты, в том числе Hut 8, которая расширяет свои активы, и Marathon, не продавшая ни единого биткоина во втором квартале 2022 года.

И, несмотря на медвежий рынок, многие публичные майнеры продолжают планировать проекты расширения.

По сравнению с тем, что было шесть месяцев назад, маржа для майнеров по-прежнему значительно меньше. Цена хэша, цена биткоина, бла-бла-бла. Но сектор, который, возможно, является одним из самых важных в биткоин-экономике, живет и растет, даже несмотря на то, что более широкий рынок несколько потрепан и подавлен. Core Scientific получила новое финансирование в размере 100 миллионов долларов и подписала соглашение о хостинг-размещении на 75 мегаватт (МВт). CleanSpark продолжает приобретать оборудование для майнинга со скидкой. Compute North и Compass Mining подписали соглашение о расширении на 75 МВт. И Marathon заключил сделку на хостинг на 200 МВт.

Хотя цена на биткоин все еще далека от своих максимумов, рост в секторе майнинга продолжается.

Кому есть дело до публичных майнеров?

Во многих Биткоин-кругах любимцами являются мелкие и домашние майнеры, а не институциональные майнинговые организации. Несмотря на то, что все типы и размеры майнинговых установок имеют свое место в Биткоине, некоторые читатели могут задаться вопросом, почему публичный рынок майнинга вообще имеет значение?

Динамика цен на акции майнинговых компаний является достаточно хорошим показателем более широкого интереса инвесторов к биткоину, помимо самой цены биткоина. По мере того как более традиционные финансовые аналитики обращают внимание на рынок майнинга, становится все более полезным оценивать общее отношение к биткоинам.

Майнинговые компании также являются инвестиционным инструментом с высоким бета-коэффициентом (или опцией с использованием заемных средств) для инвесторов в биткоин. Таким образом, если конкретный инвестор настроен оптимистично в отношении биткоина и хочет превзойти сам биткоин, он может подумать об инвестировании в корзину майнинговых акций.

Состояние крупнейших майнеров отрасли также является индикатором благополучия биткоин-экономики. Майнеры это всегда быки последней инстанции для биткоина. И хотя проблемы для публичных майнеров не всегда означают проблемы для биткоина, часто верно обратное. Хорошие времена для публичных майнинговых компаний часто сигнализируют о хороших временах для Биткоина.

Публичные биткоин-майнеры ходлят

Текущий медвежий биткоин-рынок выдался жестким для публичных майнинговых компаний, как показывают графики. Несмотря на это, большинство таких компаний продолжают держать биткоины, заключать новые сделки по хостингу и финансированию, а также готовиться к следующему бычьему рынку и быстро приближающемуся халвингу. Вопрос о том, станет ли все хуже, прежде чем станет лучше, остается открытым. Но майнинговый сектор далеко не мертв и не подавлен. Майнинг биткоинов справляется с медвежьими тенденциями, как и можно было ожидать.

Это гостевой пост Зака Воэлла. Точки зрения, высказанные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают взгляды BTC Inc. или Bitcoin Magazine.