Может ли Credit Suisse спровоцировать новый финансовый кризис и как это повлияет на Биткоин

Акции второго по размеру швейцарского банка Credit Suisse снизились с начала года почти на 53%, в моменте теряя до 64% своей стоимости. Год назад рыночная капитализация Credit Suisse составляла $22,3 млрд, а сейчас снизилась до $11,4 млрд.

Что испугало инвесторов?

Страх инвесторов был связан с резким ростом пунктов по спреду кредитно-дефолтных свопов банка (CDS - двусторонний договор, позволяющий покупателю в обмен на регулярную выплату премий (CDS-спред) застраховать продавца от некоего кредитного события (например, дефолта) по финансовым обязательствам третьей стороны). Так, если 30 октября обязательства Credit Suisse были на уровне 251 пункта, то 5 октября достигли 375 пунктов.

Общая экономическая ситуация и «здоровье» банка на фоне рецессий и повышения процентных ставок центральными банками вызвали значительные опасения среди инвесторов. Однако наибольший урон нанесли две финансово провальные сделки, прошедшие в первом полугодии.

Первой стало инвестирование в британскую компанию Greensill, которая занималась кредитованием компаний и перепродажей их активов. Credit Suisse инвестировал в их продукты $10 млрд. Позже Швейцарский банк и другие инвесторы усомнились в реальной стоимости долгов и отказались от Greensill, которая затем объявила о банкротстве.

Вторым ударом стало банкротство Archegos Capital Management, под управлением которой находилось $10 млрд. Руководство данной компании потеряло средства в результате инвестирования в акции ViacomCBS, которые снизились более чем на 50%. Убыток для Credit Suisse составил $5,5 млрд.

Какова текущая ситуация?

Главный исполнительный директор Credit Suisse Ульрих Кернер назвал текущее положение «критическим моментом» для финансового конгломерата.

Однако надежда умирает последней. Поэтому 27 октября Credit Suisse должна будет представить отчет за третий квартал и план по реорганизации бизнеса. На фоне этих новостей всплыло обсуждение касательно ее возможного слияния с другим швейцарским финансовым конгломератом UBS, для которого сложившаяся ситуация является выгодной из-за снижения стоимости Credit Suisse.

После ценового давления на прошлой неделе, последовало небольшое восстановление акций за счет новостей о выкупе облигаций на $3 млрд. Кроме того появились сообщения о том, что Bloomberg, Sixth Street, Pimco и группа инвесторов, в том числе Centerbridge Partners, входят в число претендентов на приобретение секьюритизированных продуктов Credit Suisse.

Несмотря на это, трейдеры продолжают шортить акции Credit Suisse на отскоках. Подливает масло в огонь Goldman Sachs, который прогнозирует дефицит капитала банка в размере $8 млрд в 2024 году. Рейтинговое агентство Moody's Investors Service же ожидает, что убытки Credit Suisse увеличатся до $3 млрд к концу года.

По подсчетам Deutsche Bank, реструктуризация потребует от Credit Suisse увеличить капитал на 4 млрд швейцарских франков ($4,04 млрд). Однако капитализация самого банка составляет $11,4 млрд, а JP Morgan считают её заниженной и называют цифру в $15 млрд.

Чего стоит ожидать?

Участники рынка разогнали серьезный FUD, но насколько он актуален будет известно лишь в конце этого месяца.

Однако, расценивать Credit Suisse в качестве предвестника экономического апокалипсиса не стоит. Банк по-прежнему имеет высочайший уровень достаточности капитала – 13,5%. Имеется подушка безопасности в соответствии с требованиями ЦБ Швейцарии в 44 млрд швейцарских франков.

Вместе с тем, как подметили некоторые СМИ, слишком свежа память о Lehman Brothers, а это может означать то, что в случае худшего сценария банк будет спасать государство. Влияние на рынок Биткоина в случае положительного исхода будет нейтральное.

В худшем случае (который маловероятен) биткоин будет искать новые уровни поддержки ниже минимумов этого года. Учитывая, что 3 ноября пройдет очередное заседание ФРС США касательно базовой ставки, конец октября – начала ноября в значительной степени определит, достиг ли фондовый рынок и биткоин своих минимальных значений.

Это гостевой пост Азамата Ахметжанова. Высказанные мнения автора являются его собственными и не обязательно отражают точку зрения Bitcoin Magazine или BTC Inc.