Что такое ончейн-аналитика и как ее использовать

Анализ открытых данных о сетях называется «ончейн-аналитика». Благодаря этому подходу можно взять любой параметр сети, построить график и обнаружить закономерность между этим параметром и ценой актива. Далее можно оценить текущие значения и тенденцию, на основе чего предположить дальнейшее движение цены.

Один из самых популярных сервисов, который занимается такой аналитикой, называется Glassnode. Рассмотрим две метрики Glassnode, которые являются самыми простыми и популярными ончейн-показателями.

Реализованная капитализация

Все знают понятие «рыночная капитализация». Вы берете весь запас биткоинов, смотрите на текущую цену и умножаете эти два значения. В результате получаете этот показатель.

Рыночная капитализация отвечает на вопрос: если бы последний покупатель должен был приобрести все предложение по текущей цене, сколько бы это составило долларов США?

Glassnode собирает данные обо всех биткоин-транзакциях. Это означает, что можно узнать, какой была цена биткоина в конкретное время. И если бы вы посмотрели на все монеты и проверили, когда они в последний раз перемещались, а после умножили количество монет на цену на тот момент, а дальше прибавили все это, тогда вы получили бы еще одну оценку капитализации.

Она называется «реализованная капитализация биткоина», и отвечает она на вопрос: какова общая капитализация всего предложения биткоинов, основанная на последней цене, по которой была реализована сделка с каждой монетой?

Реализованная капитализация учитывает только монеты в реальном обращении и является более точным показателем, чем рыночная капитализация, охватывающая даже навсегда утраченные биткоины (например, человек потерял доступ к кошельку, и монеты уже навсегда вышли из рынка).

Пример расчета реализуемой капитализации

Например, один человек совершил транзакцию в биткоинах вчера, у него в кошельке хранится биткоин, который в тот же день и получил, цена его на момент транзакции, допустим, была 65 000 долларов.

А у второго человека в кошельке хранится пять биткоинов, которыми он последний раз пользовался, когда они еще стоили 10 долларов.

Чтобы рассчитать реализованную капитализацию в этом случае предположим, что у нас на всю сеть всего два этих пользователя. Следовательно, нужно взять один биткоин по 65 000 долларов и добавить к нему 5 биткоинов по 10 долларов. Полученная сумма как раз и будет составлять реализуемую капитализацию.

Реализованная цена

Выходит, если мы имеем две разных капитализации, то есть и две разные цены? Да, существует то, сколько предельный покупатель готов заплатить сейчас, то есть рыночная стоимость и то, за сколько владельцы купили свои монеты, то есть реализуемая стоимость.

Реализованная цена биткоина важна, потому что она является способом понять рост принятия Биткоина, уменьшая эффект больших колебаний в его стоимости.

Реализованную цену можно назвать справедливой ценой, поскольку она включает в себя покупки всех владельцев BTC. В свою очередь рыночный курс может быть искусственно завышен (как это бывает в конце бычьего цикла). Получаем, что если текущая цена биткоина находится ниже реализуемой, значит на этот момент биткоин недооценен и покупать его разумно.

На графике выше показано, как все предыдущие медвежьи циклы достигали дна, и как был установлен диапазон накопления ниже реализуемой цены.

За исключением марта 2020 года (внезапное событие, коронадамп) среднее время ниже цены реализации составляет 197 дней. Далее подробнее рассмотрим, что происходит сейчас.

Взяв небольшой промежуток в несколько последних месяцев, видим, что сейчас рыночная цена биткоина находится ниже реализуемой. Это означает, что покупка биткоина с последующим содержанием является разумным шагом.

Следует отметить, что 13 июня 2022 года – первый день в последнем цикле, когда рыночная цена упала ниже реализуемой. В дальнейшем цены несколько раз пересекались, оставаясь рядом в узком диапазоне. Раньше подобной ситуации на данном графике не было, и длится она уже 130 дней.

Покупатели используют текущий период на рынке для приобретения биткоинов.

Подводя итоги

Ончейн-аналитика – это новый и беспрецедентный способ анализа биткоина. С его помощью можно взять фундаментальные параметры сети Биткоина, построить график и обнаружить закономерность между этим параметром и ценой актива. Далее можно оценить текущие значения и тенденцию и на основе этого предположить дальнейшее движение цены. То есть использование ончейн-аналитики является грамотной подсказкой для биткоин-инвестора.

Это гостевой пост Игоря Королишина, инвестора, аналитика и консультанта по инвестициям. Высказанные взгляды являются собственными и не обязательно совпадают с точкой зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.