Биткоин достиг $21 000, короткие позиции уничтожены в результате самого большого рывка с 2021 года

Чистая ликвидность и скользящие средние значения

Одной из наиболее полезных моделей для отслеживания циклических вершин как для индекса S&P 500, так и для биткоина с марта 2020 года оказалась чистая ликвидность, оригинальная модель 42 Macro. Чистая ликвидность отслеживает изменения в общих активах Федеральной резервной системы, балансе общего счета Казначейства США и механизме обратного репо. Более низкая чистая ликвидность означает меньше капитала, доступного для размещения на рынках. Мы считаем это полезным ключевым макроиндикатором для оценки текущих условий ликвидности и того, как биткоин торгуется на рынке.

Биткоин был как губка ликвидности на протяжении всего времени своего существования, и сокращение ликвидности на всех рынках оказало значительное влияние на цену и траекторию биткоина. В конечном счете, это одна из основных движущих сил нашего основного долгосрочного тезиса о том, что рост биткоинов зависит от среды постоянного обесценивания денежной массы и расширения ликвидности, чтобы противостоять текущим уровням неприемлемого суверенного долга и дефляционным силам. В краткосрочной перспективе неясно, когда общая ликвидность снова увеличится в массовом порядке. Это вопрос на триллион долларов и тема для разговоров, на которой все спекулируют. Чистая ликвидность дает представление об этой траектории как показатель, который еженедельно обновляется свежими данными.

Биткоин демонстрирует наибольшую относительную силу с января 2021 года, и в то же время мы наблюдаем значительный ежедневный рост чистой ликвидности после периода исторически низкой волатильности. Рост обусловлен гораздо более низким балансом обратного репо с начала года. С позицией ФРС «выше на более длительный срок», прогнозом базового индекса потребительских цен на уровне 3,5% на 2023 год и продолжающимся оттоком баланса, мы, вероятно, увидим снижение чистой ликвидности – за исключением спонтанного или экстренного изменения политики.

Цена прорвалась выше цены реализации краткосрочного держателя. На этом медвежьем рынке такое случалось всего несколько раз и продолжалось недолго. Поскольку эта цена отражает среднюю базовую стоимость в сети для недавних покупателей, важно увидеть, хотят ли эти участники рынка продавать здесь по себестоимости или продолжат следить за динамикой.

200-дневная скользящая средняя может показаться несколько произвольной, но сам факт того, что многие технические трейдеры и инвесторы, ориентирующиеся на импульс и тренд, отслеживают этот уровень, придает ему значимость. Чистый прорыв вверх может означать продолжение роста цены биткоина в ближайшие дни и недели.

Ценовое движение в начале нового года стало весьма многообещающим признаком для биткоин-быков. За последнюю неделю короткие позиции в процентах от ликвидаций фьючерсов достигли самого высокого уровня за всю историю сбора данных. Короткие позиции были уничтожены в последнее время, и вполне вероятно, что этот рост может быть ограничен.

Несмотря на то, что предстоит пройти долгий путь, чтобы превзойти предыдущие максимумы бычьего рынка, результаты с начала года обнадеживают после года, когда отрасль практически рухнула.

В целом, это многообещающее начало 2023 года.