Нет, Кристин Лагард, инфляция не «возникла из ниоткуда»

Мы повышаем процентные ставки, «потому что боремся с инфляцией. Инфляция возникла практически из ниоткуда». Так сказала президент Европейского центрального банка Кристин Лагард в ирландском ток-шоу Late Late Show 28 октября 2022 года. Слова, явно противоречащие заявлению, сделанному вскоре в том же интервью. Инфляция, по ее словам, вызвана «войной президента России Владимира Путина в Украине». [...] Этот энергетический кризис вызывает массовую инфляцию, которую мы должны победить».

Повышение ставок

За день до интервью Европейский центральный банк повысил процентные ставки еще на 75 базисных пунктов, в результате чего общее увеличение, примененное на последних трех заседаниях, составило 2% – самый высокий уровень с 2009 года. По всей вероятности, на этом все не закончится, поскольку Управляющий Совет планирует «еще больше повысить ставки, чтобы обеспечить своевременное возвращение инфляции к ее среднесрочной цели в 2 процента».

Согласно последним данным, рост цен в еврозоне фактически достиг уровня, невиданного за последние 20 лет: +9,9% в сентябре по сравнению с тем же месяцем прошлого года. В таких странах, как Латвия, Литва и Эстония, наблюдается рост цен на 22%, 22,5% и 24,1% соответственно.

Однако в широко распространенном консенсусе по поводу значения термина инфляция существует серьезное несоответствие. Искажение реальной концепции, которое приводит к тому, что лидеры, эксперты, а, следовательно, и средства массовой информации, приписывают этому слову разные причины в зависимости от удобства момента. Когда причина, на самом деле, всегда только одна.

Инфляция и рост цен отличаются

Для многих инфляция теперь является синонимом роста цен. Это не просто широко распространенное мнение, но значение, которое также используется в учебниках по экономике и в официальном языке. Согласно Кембриджскому словарю, инфляция – это «общий, непрерывный рост цен».

Но так ли это на самом деле? Биткоин учит нас: не доверяй, проверяй. И при проверке возникает проблема: перестановка причины и следствия.

Инфляция рассматривается как следствие определенного события: энергетический кризис, нехватка чипов, засуха могут привести к повышению цен на товары и услуги в определенных секторах. Но на самом деле инфляция в ее первоначальном значении означает не рост цен, а указание на его причину.

Подсказка исходит непосредственно из этимологии: инфляция происходит от латинского слова inflatio, производного от слова inflare, то есть раздувать. Подумайте о надувании воздушного шара: акт надувания – это когда воздух выдувается изо рта в воздушный шар: причина. Непосредственным последствием является увеличение объема воздушного шара, который набирает воздух.

Накачка нового воздуха в воздушный шар – это действие, которое приводит к его расширению. То же рассуждение применимо и к деньгам: сам акт печатания денег является инфляцией, а его следствием является рост цен. Об этой перестановке причин и следствий как о семантической путанице еще в конце 1950-х годов говорил один из самых выдающихся экономистов австрийской школы Людвиг фон Мизес:

«Сегодня существует очень предосудительная, даже опасная смысловая путаница, из-за которой неспециалисту чрезвычайно трудно уловить истинное положение дел. Инфляция, как этот термин всегда употреблялся везде и особенно в нашей стране, означает увеличение количества денег и банкнот в обращении и количества банковских вкладов, подлежащих проверке. Но люди сегодня используют термин «инфляция» для обозначения явления, которое является неизбежным следствием инфляции, то есть тенденции к росту всех цен и ставок заработной платы. Результатом этой прискорбной путаницы является то, что не осталось термина, обозначающего причину этого роста цен и заработной платы».

Следовательно, если может быть много причин повышения цен, то не может быть столько же причин инфляции, потому что она сама является источником повышения цен. Гораздо более адекватно и интеллектуально честно было бы сказать, что снижение покупательной способности может быть результатом нескольких факторов, в том числе инфляции, т.е. печатания денег.

Денежный поток

Так как же в последние годы вел себя Европейский центральный банк с точки зрения денежной эмиссии? Наиболее эффективным показателем для понимания этого является балансовый отчет ЕЦБ, который показывает встречную стоимость имеющихся активов: тех активов, за которые Евробашня не платит, а приобретает путем создания новой валюты. По состоянию на октябрь 2022 года ЕЦБ владел почти 9 триллионами евро. До пандемии, в начале 2019 года, в нем было около 4,75 трлн евро. Франкфурт почти удвоил свою денежную массу за три с половиной года.

Если мы измерим количество евро в обращении в виде банкнот и депозитов – цифра, определяемая как M1, – оно будет немного более обнадеживающим, но ненамного: в начале 2019 года в обращении было почти 8,5 трлн евро, сегодня 11,7 трлн. Рост 37,6%.

Так можем ли мы быть уверены, что этот рост цен – или, как его все неправильно называют, инфляция – берется из ниоткуда? Или что это просто следствие войны в Украине? Учитывая объем денежной массы, введенной на рынок за последние три года, мы должны считать, что нам повезло, что средний рост цен на товары и услуги все еще держится на уровне 10% из-за ограничений пандемии и последующего экономического кризиса, в который мы входим.

Какое отношение ко всему этому имеет Биткоин? Биткоин имеет к этому самое прямое отношение, потому что он родился как альтернатива экономическим катастрофам, за которые центральные банки продолжают нести ответственность. Альтернатива пузырям неустойчивого роста, чередующимся с разрушительными кризисами, вызванными манипулированием рынком интервенционистской утопии. Биткоин не может сказать миру, что «инфляция возникла из ниоткуда», потому что его код общедоступен, и каждый может проверить его денежно-кредитную политику. Политика, которая не меняется и которой нельзя манипулировать. Это закреплено и так будет. 2,1 квадриллиона сатоши. Ни одним больше.

Это гостевой пост Федерико Риви, независимого журналиста и автора информационного бюллетеня Bitcoin Train. Точки зрения, высказанные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают взгляды BTC Inc. или Bitcoin Magazine.