Поведенческая экономика Биткоина

Поведенческая экономика уже давно используется для описания наших «иррациональных склонностей» как потребителей и инвесторов. Я хотел бы включить Биткоин в это обсуждение, потому что, давайте признаем, когда речь заходит о криптовалюте в целом и Биткоине в частности, влияние эмоций, предубеждений, эвристики и социального давления на формирование наших предпочтений, убеждений и поведения очень велико… и это увлекательно.

Выход за пределы FOMO

Как часто говорят в поведенческих финансах, инвестирование во что-либо подразумевает наличие «ловушек», таких, как страх упустить выгоду (FOMO), неприятие потерь, групповое мышление («эффект подражания») и допущение ошибки невозвратных затрат, – что объясняет, почему люди удерживают свои инвестиции дольше, чем нужно.

Подобные когнитивные процессы прекрасно показаны на диаграмме ниже, которая, по иронии судьбы, была создана Credit Suisse. В свете недавних событий, банку, пожалуй, следовало бы быть более осторожным с «предвзятостью к превышению полномочий». Но не будем пинать лежачего.

Концепции поведенческих финансов и Биткоина, безусловно, имеют интересные параллели. Например: FOGI (не путать с «старомодный тип») или боязнь вхождения. Это можно списать на зарождающийся торговый рынок, который может быть невероятно сложным и требует (от многих) прыжка веры в технологическую неизвестность.

Тем не менее любому, кто думает, что это новое явление, достаточно взглянуть на запуск онлайн-банкинга, оплаты счетов и мобильных депозитов, чтобы понять, что каждый потребитель испытывает сомнения в отношении новых технологий, особенно по мере их развития. Таким образом, FOGI парализует «криптолюбопытных» в совершении поведенческих шагов (обучение и открытие), необходимых для реального участия в классе активов.

Более того, предвзятость относительно новизны, безусловно, может помочь объяснить большинство резких колебаний экосистемы Биткоина. С таким количеством крупных достижений, сбоев и «изъятий», которые не сходят с заголовков, неудивительно, что эта иррациональная склонность предполагать, что недавние события будут почти наверняка повторяться, может быть связана с волатильностью, которая кажется всегда присутствующей.

С доступом к круглосуточному рынку это только усугубляется, усиливая правило пика-конца, согласно которому самые последние и интенсивные положительные или отрицательные события («пики») больше всего влияют на то, как нам запоминаются определенные вещи – таким образом неправомерно влияя на решения в ближайшем будущем.

Временное дисконтирование и эффект YOLO

Но из всех предубеждений и эвристик, которые, как мне кажется, помогают объяснить сегодняшнее восприятие Биткоина, именно временное дисконтирование – то есть наша склонность воспринимать желаемый результат в будущем как менее ценный, чем результат в настоящем – является наиболее предсказуемым. Добавьте к этому эффект YOLO («вы живете только один раз»), гедонизм и «слепоту» к будущему – и вы получите мощный криптококтейль.

Вот почему.

Это человеческая природа говорить: «Я не понимаю, к чему все идет» – особенно приверженцев «там ничего нет» (“there is no there 'there’'') – и не пытаться представить, что их ждет дальше. Сосредоточенные на настоящем, они пытаются схватиться за то, что существует исключительно на основе того, что они могут идентифицировать, интерпретировать и усвоить сейчас.

Это те люди, которые, когда впервые появились мобильные телефоны, задавались вопросом: «Зачем нам это нужно?» Они просто не могли предвидеть, что мобильные технологии поднимут развивающиеся страны, станут неотъемлемыми для всей платежной индустрии, коренным образом изменят телекоммуникации и так далее. Я не стремлюсь оскорбить этих людей; временное дисконтирование является обычным явлением. На самом деле, этим явлением объясняется плачевный уровень пенсионных накоплений среди широких слоев населения.

Неспособность представить будущее или простая незаинтересованность в этом приводит к желанию идти коротким путем в понимании и объяснении «почему?». В сочетании с эвристикой «иллюзии контроля» – уверенностью в том, что мы имеем больший контроль над миром, чем на самом деле – нет желания сделать прыжок веры и веры в то, что технологии – это путь к земле обетованной.

Нарратив о «старой новой технологии»

Еще один интересный психологический аспект можно резюмировать следующим образом: Биткоин был представлен миру Сатоши Накомото в январе 2009 года. На тот момент это была новаторская, революционная идея. Но сейчас существуют буквально тысячи блокчейн-протоколов и проектов, многие из которых превзошли Биткоин по своей полезности и перспективам.

Или, другими словами, Биткоин – это старая новая технология. Эта форма эвристики доступности отражает нашу склонность искажать информацию, которую мы быстро и легко придумываем, чтобы сформулировать мнение.

Сторонники этой точки зрения укажут на отказ Биткоина от механизма консенсуса Proof-of-Stake (и множество причин этого), централизацию майнинга и меньшее сообщество разработчиков по сравнению с другими.

Противники этой точки зрения наверное рассмеются прочитав это. Четырнадцать лет – это вряд ли «старость». Эта технология прошла испытание временем довольно успешно по сравнению с другими технологиями, и инновации в блокчейне продолжают продвигаться вперед благодаря кроссчейн-мостам, протоколу Ordinals, сети Lightning Network и т. д. На самом деле именно стабильность, постоянство и безопасность Биткоина обеспечили его место в авангарде этой новой экосистемы.

Короче говоря, когда ты первый, тебя неизбежно сравнивают со всеми.

Предвзятость к подтверждению хеджирования инфляции

В течение достаточно долгого времени биткоин как инвестиция считался «средством защиты от инфляции». Можно сказать, «цифровым золотом».

Многие утверждают, что это основанное на здравом смысле мнение было опровергнуто – по крайней мере, на данный момент. На самом деле то, чем он является и всегда должен был считаться, является защитой от систематических институциональных неудач. В конце концов, сама идея Биткоина родилась из предшествующего финансового кризиса. На момент написания этой статьи, когда такие банки, как Silicon Valley Bank (SVB), Credit Suisse и Silvergate, оказались в кризисной ситуации, Биткоин демонстрирует свою силу.

То, что нарратив хеджирования инфляции получил такое широкое распространение, является примером предвзятости подтверждения – или нашей склонности отдавать предпочтение существующим убеждениям. То, что первоначальный смысл существования Биткоина был отброшен (некоторыми), можно отнести к оптимистической предвзятости. Люди просто продолжают недооценивать возможность переживания негативных событий.

И даже если не произойдет катастрофического систематического падения, само существование такой перспективы дает возможность этому новому средству сбережения занять свое заслуженное место.

Немного предубеждения

Когда речь идет о Web 3, криптовалютах, блокчейнах и Биткоине, я могу признать, что у меня есть некая предвзятость. Это можно объяснить тем, что фундаментальные атрибуты технологии Биткоина – децентрализация, самостоятельное хранение, владение и контроль – изменятся способами, которые мы не в состоянии понять сегодня.

Иными словами, если вы думаете, что «там ничего нет», возможно, это потому, что вы просто представить себе не можете, что «там» может быть.

Звучит иррационально? Давайте поговорим лет через 10.

Это гостевой пост Рича Фельдмана, маркетингового руководителя, автора и члена консультативного совета Университета Западного Коннектикута. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc или Bitcoin Magazine.