Возрождение экономики Аргентины: долларизация и биткоин как катализаторы перемен

Аргентина находится на грани финансового краха из-за рекордной инфляции и девальвации аргентинского песо (ARS). Согласно исследованию Стива Ханке, профессора прикладной экономики Университета Джона Хопкинса, песо обесценился на 47% по отношению к доллару США (UD), а инфляция превышает 118% в год. Его решение: долларизировать аргентинскую экономику.

Хотя долларизация в Аргентине в какой-то степени уже действует (многие аргентинцы хранят деньги в долларах и принимают доллары в своих компаниях), песо по-прежнему является де-факто валютой страны. Курс Dólar Blue, неофициальный показатель стоимости покупки и продажи физических долларовых банкнот в Аргентине, с 2018 года вырос в 23 раза. На момент написания этой статьи он составлял 465 аргентинских песо за 1 доллар США. К этому привели такие факторы, как рост расходов на проживание, плохая экономическая политика и пандемия COVID-19.

Эксперты, политики и местные жители выступают за полноценную долларизацию как за решение проблемы, но, может, есть метод получше? Учитывая присущие проблемы с долларом США, возможно, гибридный подход, реализующий превосходные качества Биткоина, мог бы лучше послужить Аргентине.

Пример Эквадора

Чтобы проанализировать это предположение, давайте взглянем на Эквадор, который был одной из первых латиноамериканских стран, отказавшихся от своей национальной валюты, сукре, и перешедших на доллары США в 1999 году.

К концу 1999 года инфляция в Эквадоре достигла 60%, а сукре обесценился примерно на 300%. Чтобы предотвратить банкротство банков, правительство закрыло банки и начало «спасать» финансовую систему. Как и ожидалось, это не сработало, и в стране не только вырос уровень бедности, но и денежная база увеличилась на 552%. Следовательно, Эквадор отказался от сукре, и к 2000 году правительство официально приняло доллар США в качестве законного платежного средства. Краткосрочные последствия долларизации были ужасны: люди потеряли все свои сбережения, некоторые покончили жизнь самоубийством, а многие уехали из страны, чтобы работать в США и Европе. Этот шаг привел к краху правительства, а в стране наступил кризис, от которого она, в конце концов, оправилась.

Перенесемся вперед во времени: в результате долларизации реальный ВВП Эквадора вырос на 75% в целом с 2000 по 2013 год, а инфляция и процентные ставки снизились. Казалось бы, наступил счастливый финал, но из-за коррупции и неэффективного управления ресурсами весь экономический потенциал Эквадора так и не был реализован, и сегодня его экономика находится на уровне ниже среднего.

Долларизация была очень успешной в Эквадоре – настолько, что она начала представляла угрозу для политиков и центральных банков. У них больше не было возможности манипулировать валютой, поэтому, вдохновленные технологией блокчейна, в период между 2014 и 2018 годами они разработали программу цифровой валюты центрального банка (CBDC) с помощью финтех-программы под названием «Dinero Electrónico». Так как эффективного контроля данных не существовало, эта программа позволила правительству печатать больше долларов, а пользователям – совершать транзакции с помощью телефонов, тем самым создавая валюту, которая работала параллельно с долларом. Это усугубило проблемы с конфиденциальностью и отсутствие доверия, что привело к сворачиванию программы.

Уроки для Аргентины

Исходя из первоначального успеха доллара США в Эквадоре, я действительно считаю, что долларизация – это самый разумный способ для Аргентины исправить свою денежно-кредитную политику. Тем не менее Аргентина также может официально признать биткоин законным платежным средством, чтобы уменьшить немедленный шок для экономики, модернизировать свою финансовую систему и предложить своим гражданам альтернативы.

Биткоин появился чуть более 10 лет назад. Сегодня рыночная капитализация Биткоина составляет более 500 миллиардов долларов, и он используется суверенными фондами капитала, хедж-фондами, страховыми фирмами, техническими фирмами и розничными пользователями по всему миру. И по мере того, как растет институциональное внедрение, растут и возможности для бизнеса за границей. Lightning Network Биткоина теперь в 1000 раз дешевле в использовании, чем основные провайдеры кредитных карт, такие как Visa или Mastercard. Потенциал для предприятий, полагающихся на международный капитал и денежные переводы, будет огромным и вызовет доверие к стране.

Аргентина также уже имеет один из самых высоких показателей внедрения криптовалюты в Латинской Америке: более 31% розничных транзакций с криптовалютой проводится с помощью стейблкоинов, что позволяет гражданам защитить себя от инфляции ARS. Кроме того, более 60% аргентинцев считают, что BTC обладает возможностями в качестве средства сбережения, способного превзойти песо.

Совсем недавно Национальная комиссия Аргентины по ценным бумагам санкционировала запуск фьючерсного контракта на биткоин с расчетами в ARS. Кроме того, биткоин вырос на 105% к аргентинскому песо с начала года, что отражает убежденность как граждан, так и правительства в оранжевой монете.

Есть много проблем, которые могут замедлить внедрение Биткоина в Аргентине, например, отсутствие инфраструктуры или ясность регулирования. Тем не менее, для населения, которое уже хорошо разбирается в криптоактивах и нуждается в спасательной шлюпке, гибридная биткоин-долларизация может оказаться лучшим опытом, чем в Эквадоре. Кроме того, принятие Биткоина обеспечит лучший социальный контракт между правительством и его гражданами.

Это гостевой пост Карлоса Карденаса, менеджера по работе с институциональными клиентами, который работал в традиционных банках и на криптовалютных биржах. Высказанные мнения являются его собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.