Что такое фиатные деньги?

Введение

Определение: фиатные деньги – это платежное средство, не обеспеченное материальными активами или товарами, такими как золото или серебро. Обычно они регулируются правительствами, но не всегда. Валюты, которые мы используем для повседневных транзакций в современном мире, являются примерами фиатных денег: доллар США (USD), евро (EUR), фунт (GBP) или китайский юань (CNY).

Термин «fiat» – это латинское слово, которое означает «по указу» или «пусть будет сделано», воплощающий произвольный порядок выпуска денег по указу правительства. Фиат – это одна из форм денег, наряду с репрезентативными и товарными деньгами. В то время как фиатные деньги бывают разных форм – физические банкноты, монеты или цифровые единицы – репрезентативные деньги просто «отражают намерение» заплатить (как чек). Товарные деньги имеют внутреннюю стоимость, производную от товара, из которого они сделаны; например, драгоценные металлы, продукты питания и даже сигареты.

Как работают фиатные деньги

Валюта сама по себе не имеет внутренней ценности – ее ценность определяется доверием к правительству, которое ее выпускает; она не является представителем другого актива, такого как золото, серебро или любой другой финансовый инструмент.

Постановление правительства: Фиатные деньги объявляются правительством официальной валютой страны и обычно используются в качестве законного платежного средства. Это означает, что банки и финансовые учреждения должны подстраивать свои системы, чтобы валюта могла приниматься в качестве оплаты товаров, услуг и долгов в данной стране. Есть некоторые исключения из этого правила, ярким примером которых является Шотландия.

Правовой статус: новые деньги получают статус законного платежного средства, что означает, что они должны приниматься для платежей внутри страны. Устанавливаются законы и правила для обеспечения надлежащего функционирования фиатных денег. Эти правила охватывают такие вопросы, как контрафакция, мошенничество и общая стабильность финансовой системы.

Принятие и доверие: ценность фиатных денег основана на вере и доверии к тому, что их можно обменять на товары и услуги, а также на иллюзии того, что они сохранят свою ценность с течением времени. Общее признание фиатных денег населением и их использование в повседневных транзакциях имеют решающее значение для их функционирования. Если большинство признает усугубление инфляции, возможна потеря доверия к деньгам правительства.

Контроль центрального банка: Центральные банки несут ответственность за поддержание стабильности и целостности валюты. Они контролируют предложение базовой денежной массы и корректируют его в зависимости от экономических условий и целей монетарной политики. Управляя денежной массой, центральные банки стремятся поддерживать стабильность цен и способствовать экономическому росту.

Центральные банки имеют полномочия влиять на стоимость фиатных денег с помощью инструментов монетарной политики. Они делают это, корректируя процентные ставки, корректируя условия кредитования и создавая новые деньги.

В экстремальных обстоятельствах центральным банкам необходимо выпускать деньги, чтобы обеспечить достаточный поток монет и банкнот, необходимый для нормального функционирования экономики. Помимо наличных денег, которые в действительности представляют собой небольшую часть общей суммы денег в обороте, в экономику вливаются деньги, эмитируемые коммерческими банками, в виде банковских депозитов, доступных в любой момент.

Когда правительство создает новые деньги и увеличивает денежную массу, возникает инфляционное давление, что является типичным состоянием фиатных систем. Хоть и редко, также могут возникать экстремальные условия, известные как «гиперинфляция», в результате чего валюта теряет ценность или обесценивается.

Как создаются фиатные деньги?

У правительств и центральных банков есть несколько методов создания новых денег и увеличения текущего предложения. Наиболее распространены следующие методы:

Частичное банковское резервирование: коммерческие банки обязаны удерживать только часть депозитов, которые они получают, в качестве резервов. Это резервное требование позволяет банкам создавать новые деньги, ссужая часть депозитов. Например, если обязательные резервы составляют 10%, банк может выдать ссуду на 90% суммы депозита. Однажды выданные взаймы деньги становятся депозитами для других банков, которые, в свою очередь, удерживают 10% и ссужают остальные 81%; так создаются новые деньги.

Операции на открытом рынке: Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, могут создавать деньги посредством операций на открытом рынке. Они покупают у банков и финансовых учреждений ценные бумаги, такие как государственные облигации. Когда центральный банк покупает эти облигации, он платит за них, зачисляя на счета продавцов новые деньги. В результате денежная масса увеличивается.

Количественное смягчение (QE): Количественное смягчение и операции на открытом рынке технически одно и то же. Разница в том, что количественное смягчение началось в 2008 году и имеет гораздо больший масштаб, чем обычные операции на открытом рынке, и имеет конкретные макроэкономические цели, связанные с ростом, активностью и кредитованием.

Поэтому количественное смягчение обычно используется во время экономического кризиса или когда процентные ставки уже низкие. При таком подходе центральный банк создает новые деньги в электронном виде и использует их для покупки государственных облигаций или других финансовых активов на рынке.

Прямые государственные расходы: правительства также могут выпускать новые деньги, просто вкладывая их в экономику. Когда правительство тратит средства на общественные проекты, инфраструктуру или социальные программы, оно фактически вводит в обращение новые деньги.

Характеристики фиатных денег

В таком контексте можно выделить три основные характеристики фиатных денег, а именно:

• Отсутствие внутренней стоимости, поскольку она не обеспечена товаром или любым другим типом финансового инструмента.
• Создаются постановлением правительства, и правительство также контролирует предложение валюты.
• Доверие и уверенность как основа ценности. Частные лица и предприятия должны верить, что фиатные деньги сохранят свою ценность и востребованность в качестве средства обмена.

Исторический контекст и эволюция

7 век – Китай

Примерно в 10 веке нашей эры китайская династия Сун первой выпустила бумажные деньги, цзяоцзы, хотя самый первый инструмент типа банкнот был использован в 7 веке, во времена династии Тан (618-907). В то время торговцы выдавали оптовикам квитанции о залоге в той или иной форме, чтобы избежать использования больших объемов медных монет в крупных коммерческих сделках.

Во времена династии Юань в 13 веке бумажные деньги стали использоваться в качестве преобладающего средства обмена, о чем также упоминал Марко Поло в «Книге чудес света».

17 век – Новая Франция

В канадской колонии Новая Франция бобровая шкура как средство обмена начала заменяться французскими монетами в 17 веке. Эти монеты вскоре стали дефицитными, так как Франция сократила их обращение в колониях. Когда возникла острая нехватка денег, местным властям пришлось проявить изобретательность, чтобы заплатить солдатам военной экспедиции и избежать риска мятежа.

Игральные карты стали использоваться в качестве бумажных денег для представления золота и серебра. Они получили широкое признание у торговцев в колониях, пока не были признаны официальным средством обмена. Люди не выкупали их, а вместо этого использовали для платежей, пока копили золото и серебро. Поэтому золото и серебро ценились за их свойства сохранения стоимости, в то время как полезность игральных карт заключалась в удобстве и минимизации риска, что является примером закона Накамото-Грешама в действии. Когда из-за высоких издержек Семилетней войны произошла быстрая инфляция, бумажные деньги потеряли почти всю свою ценность во время первой в истории зарегистрированной гиперинфляции.

18 век – Франция

Во время Французской революции, перед лицом национального банкротства, Учредительное собрание выпустило бумажные деньги под названием «ассигнации», обеспеченные стоимостью имущества, конфискованного у короны и католической церкви.

К 1790 году ассигнации были объявлены законным платежным средством и выпускались несколькими этапами, с тем, чтобы быть сожженными с той же скоростью, с которой продавались земли, обеспечивающие их. Более низкие номиналы производились в больших количествах, чтобы обеспечить широкое обращение. Хотя такие меры были предназначены для стимулирования экономики, они также усиливали инфляционное давление и приводили к постоянному обесцениванию ассигнаций.

К 1793 году политическая ситуация изменилась с началом войны и падением монархии. Закон максимума, который устанавливал пределы цен и наказывал взвинчивание цен для обеспечения непрерывного снабжения Парижа продовольствием, был отменен, что привело к тому, что ассигнации потеряли почти всю ценность (гиперинфляция) в последующие месяцы.

После этого Наполеон выступил против введения любой другой формы фиатной валюты, и ассигнации стали реликвиями.

18-20 век

Переход от товарных к фиатным деньгам сформировался в течение этих двух столетий. Первая мировая война, межвоенный период и Вторая мировая война ознаменовались глубокими потрясениями и экономическим кризисом во всем мире, когда многие страны столкнулись с высоким уровнем долга и широко распространенной безработицей. Во время Первой мировой войны британское правительство выпустило военные облигации для финансирования своих военных действий.

По сути, это были ссуды, взятые у населения, с обещанием погашения с процентами после войны. Создание таких военных облигаций привело к появлению «необеспеченных» денег. Многие другие страны последовали их примеру и применили те же меры для финансирования собственных военных действий.

Бреттон-Вудская валютная система, согласованная в 1944 году, была создана для обеспечения стабильности международных финансовых операций и содействия экономическому росту. Доллар США был деноминирован как глобальная резервная валюта, и другие основные валюты были связаны с долларом посредством фиксированных обменных курсов. Также были созданы Международный валютный фонд и Всемирный банк для содействия международному валютному сотрудничеству и оказания финансовой помощи странам-членам.

В 1971 году президент США Ричард Никсон объявил о ряде экономических мер, получивших название «шок Никсона». Наиболее действенной из этих мер была отмена прямой конвертируемости доллара США в золото, что фактически положило конец Бреттон-Вудской системе.

Шок Никсона ознаменовал переход к системе плавающего обменного курса валют, который колеблется в зависимости от спроса и предложения. Это имело серьезные последствия для мировых валютных рынков, международной валютной системы и цен на все товары и услуги. (Более подробно об этом можно узнать на сайте wtfhappenedin1971.com.)

Переход от золотого стандарта к фиатным деньгам

Золотой стандарт был денежной системой до Первой мировой войны, когда валюта страны была обеспечена золотом. Правительства держали значительные золотые резервы для обеспечения своей валюты, и люди могли обменивать свои бумажные деньги на золото по фиксированному курсу. Эта система обеспечивала стабильность и уверенность в стоимости валюты, поскольку она была напрямую связана с материальным активом.

С начала Первой мировой войны произошел постепенный переход от золотого стандарта к фиатным деньгам, когда валюты больше не обеспечивались определенным количеством золота, а их стоимость зависела от государственного регулирования и общественного доверия.

Различные факторы привели к сдвигу в денежно-кредитной системе, в том числе необходимость более гибкой денежно-кредитной политики для эффективного решения экономических проблем. Золотой стандарт ограничивал возможности правительств контролировать денежную массу, процентные ставки и обменные курсы, поскольку они были привязаны к фиксированной конвертируемости золота. Кроме того, первоначально децентрализованный товар было трудно транспортировать, хранить и защищать, поэтому он стал централизованным ювелирами, а затем и банками, что сделало его судьбу зависящей от прихотей правительств.

К концу 20 века большинство стран полностью перешли на фиатные денежные системы. Правительства и центральные банки взяли на себя ответственность за управление денежной массой, установление процентных ставок и попытки стабилизировать свою экономику, не имея при этом возможности гарантировать долгосрочную экономическую безопасность.

Фиатные деньги в мировой экономике

Роль центральных банков

В глобальной фиатной денежной системе роль центральных банков имеет решающее значение в реализации денежно-кредитной политики. Они используют различные инструменты, такие как установление процентных ставок, чтобы влиять на экономические условия, стабилизировать цены и способствовать экономическому росту.

Как правило, они несут ответственность за выпуск и управление национальной валютой, регулирование денежной массы, обеспечение наличия достаточного количества валюты и поддержание ее целостности и стабильности. Однако, манипулируя ставками и денежной массой, центральные банки оказывают глубокое влияние на людей и бизнес, что затрудняет планирование на будущее.

Центральные банки часто имеют полномочия по надзору и регулированию коммерческих банков и других финансовых учреждений в пределах своей юрисдикции. Они устанавливают пруденциальные правила, проводят банковские проверки и наблюдают за стабильностью и безопасностью банковской системы, чтобы помочь поддерживать финансовую стабильность и защитить вкладчиков и потребителей.

Они также действуют как кредиторы последней инстанции, предоставляя ликвидность и экстренное финансирование банкам и финансовым учреждениям, которые могут столкнуться с финансовыми трудностями или нехваткой ликвидности.

Влияние на международную торговлю и обменные курсы

Как национальная валюта, фиатный доллар оказывает значительное влияние на международную торговлю и обменные курсы, являясь наиболее распространенным средством обмена, облегчающим покупку и продажу товаров и услуг между странами. Его простота использования упрощает транзакции и способствует трансграничной экономической интеграции.

Кроме того, обменные курсы отражают стоимость одной валюты по отношению к другой и зависят от целого ряда факторов, включая процентные ставки, темпы инфляции, экономические условия и рыночные силы. Изменения обменных курсов влияют на конкурентоспособность экспорта и импорта, влияя на торговые потоки и платежный баланс.

Фиатные деньги и экономические кризисы

Системы фиатных денег подвержены экономическим кризисам из-за чрезмерного создания денег, плохого финансового управления и дисбалансов на финансовых рынках. Нерациональная политика может привести к инфляции, девальвации валюты и пузырю активов, что приводит к экономическим спадам и кризисам.

Чтобы справиться с такими последствиями, центральные банки принимают такие меры, как снижение процентных ставок и увеличение денежной массы, чтобы стимулировать экономический рост во время спада. Хотя эти меры могут повысить экономическую активность и цены на активы, они также могут привести к спекулятивным пузырям и бесконтрольному росту. Когда эти пузыри лопаются, они могут вызвать рецессию, а иногда и депрессию.

Гиперинфляции случаются редко, но они имели место в некоторых случаях неэффективного управления финансами, политической нестабильности или серьезных экономических потрясений. Яркими примерами являются Германия в 1920-х годах, Зимбабве в 2000-х годах и совсем недавно Венесуэла. Гиперинфляция – это фиатное явление, которое возникает, когда цены повышаются на 50% в течение одного месяца.

Согласно исследованию Ханке-Круса, за всю историю это произошло «всего» 65 раз; однако гиперинфляцию не следует недооценивать, поскольку в прошлом ее последствия были катастрофическими и разрушали экономику стран и общества.

Свойства фиатных денег

Фиатные деньги отлично подходят для повседневных транзакций, но они плохое средство сбережения по сравнению с товарными деньгами, такими как золото. Лучше ли фиат, чем золото, субъективно, и в некоторых отношениях это так. Тем не менее у него есть свои недостатки, особенно что касается критических свойств, таких как дефицитность, что, по мнению многих, является фатальным недостатком.

Плюсы фиатных денег

Внедрение фиатных денег дало некоторые преимущества, особенно по отношению к золоту, а именно:

• Простота использования: фиат более практичен для повседневных транзакций из-за его портативности, делимости и более широкого принятия. Он удобен для различных видов экономической деятельности, от мелких покупок до крупных коммерческих сделок.
• Снижение затрат и рисков. Фиат устраняет затраты и риски, связанные с хранением и обеспечением безопасности физических товаров, таких как золото. Использование фиата снижает потребность в приобретении и охране больших золотых резервов.

Плюсы для правительств

• Бо́льшая гибкость монетарной политики: правительства и центральные банки могут корректировать денежную массу, процентные ставки и обменные курсы, чтобы реагировать на экономические условия и способствовать стабильности. Эта гибкость позволяет им смягчать экономические спады, контролировать инфляцию и управлять колебаниями валюты, которые являются примечательными особенностями фиатной системы.

• Предотвращение утечки золота: меры правительства по защите своих золотых резервов и предотвращению оттока золота из страны становятся ненужными. Поддержание адекватного предложения золота имело решающее значение для стабильности валюты при золотом стандарте.

• Суверенный контроль: Фиатные деньги предлагают правительствам и центральным банкам бо́льшую гибкость в управлении монетарной политикой для решения экономических проблем и обеспечения стабильности. Они могут изменять процентные ставки, контролировать денежную массу и корректировать обменные курсы, чтобы реагировать на экономические условия и способствовать стабильности.

Минусы фиатных денег

Несмотря на то, что фитаные деньги имеют многие недостатки, они стали преобладающей формой денег во всем мире, прежде всего благодаря преимуществам с точки зрения гибкости, удобства и адаптируемости к сложным экономическим системам. Однако поддержание эффективного монетарного управления и обеспечение доверия и уверенности в валюте имеют решающее значение для смягчения потенциальных недостатков, связанных с фиатными деньгами.

1. Инфляционные и гиперинфляционные риски: системы фиатных денег уязвимы к инфляционному давлению и были причиной всех гиперинфляций в истории. Цены на товары и услуги в фиатных системах постоянно растут, что происходит из-за снижения стоимости денежных единиц.

2. Отсутствие или потеря внутренней стоимости: в отличие от товарных денег, таких как золото, фиатные деньги не имеют внутренней стоимости. Его ценность определяется исключительно доверием к правительству-эмитенту и стабильностью денежной системы. Такая зависимость от доверия может сделать фиатные деньги уязвимыми из-за потери доверия во время экономической или политической неопределенности.

3. Централизованный контроль, зависимость от правительства и манипулирование: системы фиатных денег подлежат централизованному контролю со стороны правительств и центральных банков. Гибкая денежно-кредитная политика открывает путь для манипуляций и злоупотреблений. Плохие политические решения, политическое вмешательство и отсутствие прозрачности могут привести к нерациональному распределению ресурсов, девальвации валюты и финансовой нестабильности. Централизованные структуры также склонны прибегать к цензуре и конфискации.

4. Риск контрагента: фиатные деньги зависят от надежности и стабильности правительства-эмитента. В тех случаях, когда правительства сталкиваются с экономическими или политическими проблемами, существует риск дефолта или потери доверия к валюте. Это может привести к девальвации валюты, оттоку капитала или даже к валютным кризисам.

5. Потенциал для злоупотреблений и коррупции: системы могут быть подвержены злоупотреблениям и коррупции, в основном, когда отсутствует прозрачность и подотчетность в денежно-кредитном управлении. Недобросовестные методы, такие как отмывание денег, незаконные операции или политическое манипулирование денежной массой, могут нарушить целостность валюты и подорвать общественное доверие. Такие подходы могут привести к эффекту Кантильона, когда изменения денежной массы в экономике вызывают перераспределение покупательной способности среди людей, изменяя относительные цены товаров и услуг, что приводит к нерациональному распределению ограниченных ресурсов.

Что в итоге

Ограничения фиата в современную эпоху

Можно утверждать, что фиат когда-то служил определенной цели, поскольку золото не удовлетворяло потребности послевоенного мира. Точно так же нынешние условия указывают на то, что мы приближаемся к еще одному переломному моменту, когда фиатные деньги больше не являются подходящими для цифровой эпохи.

Несмотря на то, что фиат оцифровал финансовые транзакции, зависимость от цифровых платформ и систем создает риски для кибербезопасности. Хакеры и киберпреступники, как правило, нацелены на цифровую инфраструктуру и правительственные базы данных, пытаясь нарушить меры безопасности, украсть конфиденциальную информацию или осуществить мошеннические действия. Эти риски угрожают целостности систем цифровых фиатных денег и доверию к ним.

Конфиденциальность является еще одной проблемой. Онлайн-транзакции с фиатными деньгами оставляют цифровой след, вызывая опасения по поводу конфиденциальности и слежки. Сбор личных финансовых данных может создавать риски для конфиденциальности и приводить к потенциально неправомерному использованию конфиденциальной информации.

Искусственный интеллект и боты представляют собой еще одну проблему, которую можно решить путем введения закрытых ключей и комиссий за микротранзакции. Без решения этих проблем фиатная система останется позади ввиду появления новых возможностей монетизации онлайн-публикаций, которые выходят за рамки традиционной рекламной модели.

Кроме того, фиат не может предложить исключительную эффективность, которую могут обеспечить цифровые валюты, управляемые кодом, включая быстрые расчеты. Централизованные системы всегда будут полагаться на посредников для подтверждения транзакций, которые предварительно должны пройти различные уровни авторизации, и иногда на это уходят дни или недели. Биткоин-транзакции занимают всего за 10 минут и являются необратимыми.

Подъем биткоина

Помимо окончательности транзакций, биткоин предлагает несколько преимуществ по сравнению с фиатом в эпоху цифровых технологий. Децентрализация, шифрование SHA-256 и механизм консенсуса Proof-of-Work (доказательства работы) в совокупности создают неизменяемый реестр. Его ограниченное предложение делает его устойчивым к инфляции, идеальным средством сбережения и обмена, по мере того как он приобретает признание, чтобы быть принятым в качестве расчетной единицы.

Биткоин – это умные и программируемые деньги, не подлежащие конфискации и обладающие всеми свойствами, которые делают его идеальным активом для сбережений и отличным средством обмена для продавцов, заинтересованных в быстрых расчетах.

Более того, будучи цифровой валютой, биткоин обладает оптимальной способностью использовать эффективность ИИ для таких задач, как обнаружение мошенничества и оценка рисков в рамках своих услуг. Он имеет выгодные характеристики золота, такие как его ограниченное предложение, а также воплощает делимый и портативный характер фиатной валюты. Кроме того, он предлагает новые свойства, адаптированные к требованиям цифровой эпохи.

В ближайшие годы переход от фиатных денег к биткоину будет представлять собой следующую эволюцию денег. Две денежные системы будут сосуществовать в течение времени, необходимого населению мира для адаптации к лучшим деньгам, которые когда-либо были у человечества. Тем временем мы, вероятно, продолжим тратить наши национальные валюты и хранить биткоин, поскольку биткоин обладает необходимыми свойствами для сохранения стоимости во времени. Это будет продолжаться до тех пор, пока стоимость биткоина не превысит стоимость национальных валют, после чего продавцы откажутся принимать менее ценные деньги.

Частозадаваемые вопросы

Чем фиатные деньги отличаются от товарных денег?

Фиатные деньги основаны на доверии к правительству; товарные деньги обеспечены физическим активом, таким как золото.

Какие валюты не являются фиатными?

В настоящее время все валюты, используемые правительствами, являются фиатными валютами. Сальвадор является исключением, так как он внедрил двойную валютную систему биткоина и фиата.

Какие факторы могут повлиять на стоимость фиатных денег?

Некоторые примеры включают недоверие к правительству, которое выпускает валюту, неконтролируемое печатание денег, неустойчивую денежно-кредитную политику, проводимую центральными банками, и политическую (не)стабильность.

Как центральные банки регулируют стоимость фиатных денег?

Путем корректировки процентных ставок, операций на открытом рынке, таких как покупка или продажа государственных ценных бумаг (облигаций) на открытом рынке, и резервных требований для банков. Контроль за капиталом для управления волатильностью валюты, поддержания стабильности или предотвращения чрезмерного притока или оттока средств может подорвать внутреннюю экономику и повлиять на стоимость фиатных денег.