Proof-of-Reserves: иллюзия безопасности

Что такое Proof-of-Reserves

Кризис и банкротство FTX продемонстрировали, что даже лидеры рынка могут быть не в состоянии удовлетворить спрос клиентов и выполнить свои обязательства. Для большинства биткоинеров стали очевидными преимущества независимого хранения монет в холодном хранилище или (при необходимости) использование децентрализованных бирж. На фоне этого менеджмент централизованных платформ быстро понял угрозу потери своей доли рынка и предложил решение в виде Proof-of-Reserves.

Proof-of-Reserves или доказательство резервов – это практика аудита компаний, работающих в сфере цифровых активов, позволяющая подтвердить наличие у них резервов. Биржи теоретически также будут вести себя ответственно, потому что они будут знать, что их деятельность будет находиться под пристальным мониторингом.

Например, крупнейшая биржа по торговле цифровыми активами Binance уже обнародовала результаты аудиторской проверки фирмы Mazars. Они свидетельствуют о том, что платформа располагает активами в размере 101% от ее обязательств (575 742 BTC). Ожидается, что большинство других централизованных сервисов уже в ближайшее время также используют Proof-of-Reserves для подтверждения своих резервов.

Риски этого подхода

Несмотря на масштабную медийную поддержку Proof-of-Reserves, существует ряд рисков, от которых этот подход не может защитить даже теоретически. Во-первых, аудит происходит только по состоянию на конкретный момент, а не постоянно. Поэтому компании смогут манипулировать резервами в периоды, не контролируемые аудиторами. Большая вероятность, что так и будет, ведь главная мотивация нецелевого использования резервов – дополнительный доход.

Во-вторых, аудит в настоящей форме позволяет лишь отслеживать наличие резервов в блокчейне. Однако, происхождение этих активов остается неизвестным и неопределенным. Поэтому платформы могут манипулировать своим финансовым состоянием посредством использования заемных цифровых активов. Таким образом, их обязательства будут представляться в виде дополнительных активов и резервов, которые будут вводить в заблуждение клиентов и создавать иллюзию защищенности. К тому же определенные долги и займы также могут быть вне блокчейна, что приведет к еще более необъективным оценкам.

В третьих, централизованные биржи имеют значительные резервы собственных монет и токенов как часть резервов. То есть, во время аудита они будут учитываться как активы, обеспечивающие финансовую стабильность. Но в случае возникновения каких-либо проблем у биржи (например, скандал с участием менеджмента или беспокойства клиентов относительно ее финансового состояния), стоимость выпущенных ею цифровых активов сразу упадет. Таким образом, объективная оценка достаточности резервов предполагает, что активы должны быть независимы от менеджмента компании (например, только BTC).

Наконец, любой аудит зависит от доверия к компаниям и профессионалам, что его проводят. Большие объемы средств, привлекаемых централизованными биржами, создают соответствующие коррупционные риски, которые могут повлиять на выводы аудиторов. Самым известным примером проблем такого плана является скандал с участием компании Enron в 2001 году, что привело к банкротству одной из крупнейших энергетических компаний в мире. В то время ее деятельность мониторила влиятельная аудиторская компания Arthur Andersen, входившая в «большую пятерку» самых авторитетных аудиторов в мире на тот момент. Однако это не помогло предотвратить масштабные манипуляции активами и отчетностью

Следовательно, Proof-of-Reserves не может решить основные вызовы, связанные с возможным использованием активов клиентов. Как следствие – частичное резервное покрытие будет приводить к тем же проблемам, которые наблюдаются и в традиционном финансовом секторе. Это не означает, что кризис какой-либо из бирж, которая будет использовать Proof-of-Reserves, произойдет уже в ближайшее время. Впрочем, рынок цифровых активов еще может пострадать от этой системы в будущем.

Что делать держателям BTC

Источник нестабильности Proof-of-Reserves состоит в том, что эта система основана на доверии. Главным же лозунгом биткоинеров является «не доверяй – проверяй». Поэтому владельцы BTC должны обеспечить хранение своих монет посредством контроля над собственными частными ключами. Холодные кошельки с открытым кодом могут быть лучшим выбором для минимизации рисков.

Старший аналитик Bitcoin Magazine Дилан ЛеКлер отмечает: «Что касается меня, то я не доверяю Чанпену Чжао (генеральному директору Binance). Ничего личного, просто я не доверяю никому. В этом все дело».

Одно из главных преимуществ Биткоина, на котором акцентировал внимание еще Сатоши Накамото в своей White Paper – это система, не требующая доверия и посредников. Поэтому использование всех возможностей Биткоина относительно независимого хранения монет и проверки транзакций позволяет избежать рисков, сохраняющихся из-за Proof-of-Reserves и других схожих подходов.

Выводы

Несмотря на значительное внимание и позиционирование Proof-of-Reserves как универсального решения всех угроз, существует немало недостатков этого подхода. Да, отсутствие постоянного мониторинга, непонятные источники средств, возможность обязательств и заимствований вне блокчейна, значительная доля собственных монет и токенов, а также человеческий фактор при осуществлении аудита не позволят предотвратить абсолютно все возможные кризисы в будущем. Единственным эффективным подходом является независимый контроль за собственными монетами и их использование с помощью холодного хранения