Расцвет и упадок платформы Bakkt

Расцвет и упадок платформы Bakkt

В свое время платформа Bakkt была надеждой и одним из потенциальных драйверов Биткоин-индустрии. Однако надежды не оправдались. Компания не только не добилась поставленной цели, а наоборот, стала приходить в упадок.

Основные факты о Bakkt

Bakkt Holdings – это компания и платформа для цифровых активов, прежде всего биткоина. Ее основала в 2018 году Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Она декларировала цель – создание глобальной экосистемы для цифровых активов.

Платформа Bakkt позволяла своим клиентам покупать, продавать, хранить и тратить биткоины, а также получать вознаграждение за их хранение.

Bakkt долгое время функционировала для обслуживания частных лиц, трейдеров и институциональных инвесторов. Ее традиционно сильными сторонами были безопасность и соответствие нормативным требованиям. К тому же Bakkt предлагает набор услуг хранения и торговли цифровыми активами для институциональных инвесторов. Платформа способствует использованию BTC в повседневной деятельности, делая такие услуги более доступными по сравнению с традиционными активами.

Bakkt также заключила стратегический союз с компанией Global Payments для обеспечения выкупа BTC и предоставления дополнительных услуг для клиентов в рамках программы лояльности. Таким образом, компания адаптировала подход banking-as-a-service к сегменту цифровых активов. В течение длительного времени Bakkt была одним из лидеров в инновациях на расширение спектра услуг, предоставляемых биткоинерам из разных стран.

Кризис Bakkt

Однако со временем конкурентные позиции платформы стали ослабевать. Одной из причин стал медвежий рынок 2022 года, создавший немалые вызовы для компаний в этой сфере посредством коррекции курса биткоина, а также ряда банкротств ведущих компаний, лендинговых протоколов и централизованных бирж. Естественно, что в таких условиях спрос на услуги большинства компаний, а также их доходы значительно снизились.

Однако, в отличие от многих конкурентов, Bakkt не сумела продемонстрировать стремительное обновление с начала этого года. Несмотря на стремительный рост курса биткоина к фиатным валютам и рекордный всплеск стоимости акций майнеров, капитализация платформы продолжает снижаться. В частности, стоимость ее акций на Нью-Йоркской фондовой бирже упала на 43% за последние шесть месяцев. Первые две недели 2023 года охарактеризовались значительным ростом, но затем произошел новый спад курса. Очевидно, что конкуренты оказались более приспособлены к новым условиям и перераспределили часть рынка в свою пользу.

Расцвет и упадок платформы Bakkt
Курс акций Bakkt за последние шесть месяцев. Источник: Yahoo Finance.

На этом фоне менеджмент Bakkt официально объявил о прекращении предоставления услуг розничным инвесторам с 16 марта 2023 года. Таким образом, компания планирует полностью перейти на новую бизнес-модель B2B2C. Она предполагает сотрудничество основного бизнеса с дочерними компаниями и их скоординированную работу по удовлетворению потребностей конечных потребителей. Теперь Bakkt не будет сотрудничать с собственными клиентами напрямую.

Перспективы компании

Средне- и долгосрочные перспективы Bakkt остаются неоднозначными из-за ряда негативных и положительных факторов. К отрицательным аспектам можно отнести чрезмерную концентрацию рисков и значительные убытки, несмотря на постепенный выход рынка биткоина из медвежьего цикла. Неспособность поддерживать сильные конкурентные позиции в сегменте B2C также подтверждает значительные угрозы стабильному функционированию платформы. Закрытие целого направления деятельности означает отсутствие реальных механизмов для ее реформирования в рамках существующей на данный момент бизнес-модели.

Есть также немало факторов, свидетельствующих о том, что Bakkt удастся избежать банкротства или неплатежеспособности. Исторические данные указывают на то, что в текущем году рынок BTC должен восстановиться хотя бы до середины предыдущего пика своей фиатной стоимости. Таким образом, компании могут рассчитывать на улучшение ликвидности и приток средств от частных и институциональных клиентов.

К тому же консенсус-прогноз аналитиков Yahoo Finance равен 2,7, что соответствует уровню Hold (удержание акций компании). Итак, продажа ценных бумаг Bakkt на этом этапе выглядит неуместной. Аналитики, опираясь на фундаментальный анализ, считают, что справедливая стоимость акций компании составляет $2,42, а фактическая – $1,48. Таким образом, аналитики ожидают вероятный рост стоимости более чем на 60%.

Расцвет и упадок платформы Bakkt
Ожидаемая стоимость акций Bakkt. Источник: Yahoo Finance.

Если такие прогнозы оправдаются, то можно ожидать, что Bakkt уступит часть рынка, но сможет улучшить собственное финансовое положение и избежать худшего сценария. Представители компании также анонсировали участие в четырех инвестиционных форумах, запланированных на март этого года. Таким образом, Bakkt сможет изменить свое позиционирование на рынке и потенциально найти новых бизнес-партнеров, готовых сотрудничать по новой модели B2B2C.

Сложившаяся ситуация довольно типична для выхода с медвежьего рынка. Многие компании с неэффективными или устаревшими подходами к предоставлению услуг в этой сфере сталкиваются со значительными сложностями в реорганизации своей деятельности. Некоторые из них, вроде LocalBitcoins, вообще были вынуждены прекратить свое существование. Однако такая реорганизация и изменение структуры бизнеса необходимы для подготовки к новому бычьему циклу, который может традиционно произойти после очередного халвинга.

Выводы

Пять лет назад, накануне запуска Bakkt, вся Биткоин-индустрия ожидала больших перемен. Появление такого крупного игрока на рынке должно было привести к росту популярности биткоина и резкому увеличению его стоимости. Но этого не произошло. Bakkt оказалась очередной «фиатной» биткоин-компанией, которую интересовали лишь спекуляции.

Сегодня у платформы Bakkt немало стратегических проблем в финансовой и бизнес-деятельности. Отсутствие положительной динамики, несмотря на рост курса биткоина в этом году, свидетельствует о необходимости радикального реформирования модели предоставления услуг клиентам. Поэтому менеджмент принял решение о переходе на B2B2C. Хотя Bakkt фактически отказывается от доли рынка, ее средне- и долгосрочные перспективы выглядят удовлетворительными. Вероятно, она сможет пережить кризис, но вряд ли сможет быть по-настоящему полезной людям.

Bitcoin Prague 2024: новые горизонты Биткоина Bitcoin Prague 2024: новые горизонты Биткоина 13–15 июня в Праге (Чехия) состоялась ежегодная масштабная Bitcoin-only конференция, собравшая участников со всей Европы, а спикеров – из разных регионов мира. Лидеры мнений в очередной раз очертили приоритеты развития Биткоин-экосистемы на ближайшие годы. Дмитрий Харьков 17 июня 2024
Зачем нужны биткоин-облигации Зачем нужны биткоин-облигации Многие слышали о Volcano bonds – биткоин-облигации, выпускаемой правительством Сальвадора. Но в чем преимущество таких биткоин-инструментов по сравнению с традиционными альтернативами? Дмитрий Харьков 14 июня 2024
Самые известные «Биткоин-заключенные» Самые известные «Биткоин-заключенные» Среди представителей Биткоин-индустрии не часто встречаются люди, у которых проблемы с законом, но некоторые все же оказываются за решеткой. Владимир Гришенко 13 июня 2024