Каким будет рынок кредитования при Биткоин-стандарте

Фиатная система и дешевые кредиты

Доминирование центральных и коммерческих банков приводит к постоянному манипулированию процентными ставками. При стимулировании экономики центробанки прибегают не только к нулевым, а иногда и к отрицательным ставкам (как, например, центробанк Японии). Граждан также убеждают в том, что дешевые кредиты – это очень хорошо, поскольку позволяет им пользоваться товарами и услугами еще до того, как они располагают соответствующими сбережениями.

Однако большинство населения не понимает последующих отрицательных последствий такого процесса. Во-первых, дешевые кредиты напрямую способствуют инфляции в стране из-за увеличения денежной массы в экономике. Во-вторых, кредитование увеличивает задолженность и финансовую зависимость людей. В-третьих, манипулирование кредитными ставками приводит к цикличности и возникновению кризисов. Как следствие – центробанки стремительно повышают ставки (что, например, наблюдается сейчас в США и в большинстве других экономик мира), а должники оказываются неплатежеспособными.

К тому же в фиатной системе теряется экономический смысл процентной ставки. В рыночной экономике она отражает преимущества во времени (time preference), то есть насколько население определенной страны предпочитает удовлетворять свои потребности сейчас по сравнению с их удовлетворением в будущем (например, через год). Однако вмешательство центробанков в этот процесс делает формирование ставок необъективным.

Одной из очевидных проблем является то, что предприниматели не могут рационально спланировать свою деятельность и вычислить потенциальные риски и прибыли. На самом деле объемов сбережений недостаточно для обеспечения низких ставок и дешевых кредитов, что и приводит к кризисам. Наверное, наиболее наглядная демонстрация этой ситуации – значительное количество недостроенных небоскребов во время рецессии и глобальных кризисов по всему миру.

Кредиты при Биткоин-стандарте

Будут ли существовать кредиты и ссуды при Биткоин-стандарте? Да, конечно, ведь они необходимы как экономике, так и заемщикам (для получения дополнительного дохода) и должникам (для удовлетворения срочной потребности в капитале). Однако кредитный рынок будет выглядеть совсем иначе после гипербиткоинизации.

Что касается общих объемов кредитования, они станут значительно меньше по сравнению с нынешними. Почему? Потому что будут финансироваться из реальных сбережений, и никто не сможет выпустить дополнительные биткоины для стимулирования экономики или любой другой надобности. Процесс предоставления кредитов станет более ответственным с дотошным изучением финансового состояния должника, а также использованием залога и других инструментов для снижения рисков для кредитора.

Что касается процентных ставок, они будут значительно выше существующих сейчас во многих развитых странах. Исторические данные свидетельствуют о том, что реальная ставка по кредитам при использовании твердых денег равна 5,6% или выше. Со временем возможен вариант, при котором процентные ставки станут несколько ниже (но они никогда не будут равны нулю или отрицательными).

Биткоин-стандарт поспособствует большей стабильности экономики и низким преимуществам во времени (low time-preference). Это означает, что большинство людей не будет отдавать слишком большое преимущество немедленному удовлетворению потребностей по сравнению с будущим. Такая ситуация может создать предпосылки для роста реальных сбережений и снижения процентной ставки.

Что касается динамики процентных ставок, то они будут значительно стабильнее по сравнению с тем, что мы наблюдаем сейчас. Станет невозможной ситуация, при которой ставки растут многократно в течение одного года из-за изменения политики регулятора или любого агентства. Процентные ставки будут формироваться рыночным путем, и никто не будет иметь чрезмерной власти в этом процессе.

Автор книг о Биткоине Джимми Сонг отмечает, что при Биткоин-стандарте «будет гораздо меньше долговых обязательств, что приведет к менее заметному потреблению. Вместо этого капитал будет направляться на инновации и предпринимательство».

Дефляционная природа биткоина будет дополнительно стимулировать сбережения и инвестиции, поскольку на ту же сумму в BTC со временем можно будет приобрести гораздо больше товаров и услуг. В целом объемы рынка кредитования значительно снизятся, но его структура и применение будут больше соответствовать потребностям потребителей, а также имеющимся возможностям и рискам в экономике.

Но чуть ли не самым главным фактором станет то, что кредитование перестанет быть фактором цикличности и экономической дестабилизации. Предоставление и получение кредитов по Биткоин-стандарту будет выполнять лишь функцию перераспределения свободных ресурсов между предпринимателями, компаниями, потребителями и т. д. А кредиты перестанут использоваться для увеличения денежной массы в экономике, поскольку финансовые учреждения не будут функционировать по принципу частичного резервного покрытия. Следовательно, гипербиткоинизация крайне важна для решения большинства проблем, существующих в этой сфере в современном мире, и гармонизации интересов между кредиторами, заемщиками и инвесторами.

Выводы

Рынок кредитования по фиатному стандарту приводит к макроэкономической нестабильности. Значительная задолженность и непредсказуемые изменения ставок в результате политики центробанков приводят к неплатежеспособности и финансовым проблемам многих клиентов. Однако стандарт Биткоина будет способствовать выравниванию кредитования и его лучшей интеграции с другими видами экономической активности. Ставки по кредитам станут выше, а объемы кредитования – ниже, чем сейчас. Рынок станет более стабильным и будет отражать объективную структуру преимуществ во времени. Более рациональное перераспределение ресурсов и реализация инвестиционных проектов будут способствовать устойчивому экономическому росту и балансированию интересов разных групп, свободных от государственного вмешательства.