Почему Paxful прекратил работу

Все началось с LocalBitcoins

Около двух месяцев назад известный сервис LocalBitcoins, специализировавшийся на внебиржевом P2P-обмене фиатных валют на BTC, объявил о закрытии. Несмотря на более чем 1 млн активных пользователей, платформа не выдержала давления медвежьего рынка и была вынуждена прекратить существование.

В апреле очередь дошла до еще одного крупного игрока этого сегмента. Компания Paxful заявила, что приостанавливает свою деятельность на неопределенный срок. Правда, в этом случае ситуация сложнее – сразу несколько факторов сделали невозможной дальнейшую работу популярной платформы.

Следовательно, рынок пиринговых услуг претерпит существенную трансформацию, что может повлиять как на тех провайдеров, которые уже работают в этой сфере, так и на решение стартапов о запуске новых проектов.

Услуги Paxful и последующий кризис

Paxful основан в 2015 году Реем Юссефом и Артуром Шабаком. Платформа стала самой популярной площадкой в Африке и на других развивающихся рынках в разных регионах мира. Рей Юссеф был известным Биткоин-максималистом, который на определенном этапе отказался от торговли альткоинами, несмотря на то что это уменьшило доходы компании. Но, конечно, не специализация исключительно на биткоине привела к кризису.

Достаточно долго Paxful оставался примером успешного бизнеса на Глобальном Юге (страны с низким или средним доходом в Азии, Африке, Южной Америке и Карибском бассейне). Так, в компании работали более 200 сотрудников, а объем ее торгов за все время существования достигал $5 млрд с общим количеством клиентов более чем 12 млн. Когда Рей Юссеф объявлял о прекращении деятельности Paxful, он ссылался на «увольнение ключевых сотрудников» и «регуляторные вызовы».

Хотя эти объективные факторы присутствовали, большинство обозревателей считают, что накопились также систематические проблемы в менеджменте компании и взаимодействии между ее менеджерами и работниками. Система карьерного роста была непрозрачной, что вызвало недовольство у многих членов команды. К тому же возник серьезный конфликт между соучредителями Paxful – Юссефом и Шабаком. Последний был уволен из-за «некомпетентности и неудовлетворительного поведения», но он пытался опротестовать это в суде.

Все стороны, включая Юссефа, признают, что масштабный судебный спор усугубил финансовое и психологическое положение в компании, что также косвенно привело к ее закрытию. Вероятно, медвежий рынок прошлого года также мог поспособствовать усилению разногласий внутри компании. Падение фиатных доходов могло повлечь за собой кризис в случае недостаточности резервов.

Несмотря на серьезные проблемы, платформа полностью выполнила свои обязательства перед клиентами. «Все средства клиентов учитываются. Пожалуйста, выведите их и отдавайте предпочтение холодному хранению», – отметил Юссеф.

Paxful также создает условия для вывода средств клиентов на другие платформы по их желанию (особенно это касается клиентов из США). В частности, уже отработаны переводы на пиринговую платформу Noones, также работающую на Глобальном Юге.

Влияние на Биткоин-индустрию

Сегмент P2P-переводов идеально отражает саму философию Биткоина относительно отсутствия посредников и обеспечения максимальной конфиденциальности. Например, многие централизованные биржи также предоставляют P2P-услуги, но на самом деле требуют KYC-верификации (предоставление документов для подтверждения личности). Следовательно, конфиденциальность не может быть сохранена при таких условиях.

Среди основных альтернатив, которые все еще остаются у биткоинеров после закрытия LocalBitcoins и Paxful, можно выделить Azteco, HodlHodl и Bisq. Все эти сервисы позволяют конфиденциально покупать биткоины без участия централизованных посредников. Таким образом, все желающие могут обменять свои фиатные валюты на BTC наиболее удобным способом. Стоимость таких услуг несколько выше по сравнению с биржевой покупкой биткоина, но бонус за конфиденциальность вполне приемлем для многих биткоинеров.

Также можно предположить, что спрос на пиринговые сервисы и обмены без KYC/AML-требований может значительно возрасти в ближайшие месяцы. С одной стороны, рынок биткоина стремительно восстанавливается до докризисного уровня. Более того, после перехода к стимулирующей политике ФРС, который должен состояться уже в этом году, BTC должен получить дополнительный импульс. Расширенный доступ к дешевым кредитным ресурсам также приведет к росту активности институционалов и китов.

С другой стороны, законодательные тренды типа MiCA (регулирование рынка цифровых активов) в ЕС усиливают давление на владельцев BTC. Следовательно, биткоинеры получают дополнительные стимулы для переориентации в направлении частного приобретения и обмена коинами. Следовательно, теперешние лидеры этого сегмента могут лишь усилить свои позиции в отрасли.

Также вполне вероятно, что новые стартапы и компании могут войти в P2P-сегмент в ближайшее время, поскольку его потенциал в плане размера рынка и ожидаемой доходности значителен. Скорее всего, особый интерес представляют именно развивающиеся страны и Глобальный Юг. Более лояльное регулирование и стремительный рост части населения, активно использующего биткоин как средство сохранения стоимости и платежа в этом регионе, создает дополнительные возможности для P2P-платформ. Закрытие Paxful может сделать рыночную нишу в данной сфере, но она, возможно, уже скоро будет занята другими компаниями.

Что будет дальше

P2P-платформа Paxful прекратила свое существование не только из-за медвежьего рынка, но и из-за ряда организационных проблем между ее соучредителями и сотрудниками. Судебные и репутационные издержки оказались критичными для компании и не позволили продолжить свою деятельность. Однако ее клиенты не пострадали и получили полный доступ к своим активам. Перспективы P2P-сегмента приобретения биткоинов остаются весомыми, особенно после восстановления рыночной стоимости BTC с начала этого года. Доминирование Azteco, HodlHodl и Bisq может усилиться в ближайшее время. Также вполне вероятно появление новых пиринговых сервисов, не требующих KYC/AML-верификации.