Платформа BlockFi: от успеха до провала

Крах лендинговой платформы BlockFi, одного из ключевых игроков на рынке кредиторов, работавших с цифровыми активами, произошел вследствие цепной реакции – банкротства ряда централизованных платформ. Celsius, FTX, Voyager Digital, Three Arrows Capital, BlockFi – все они стали костяшками домино, рухнувшими в 2022 году друг за другом, спровоцировав глубокий кризис в индустрии.

Чтобы удержаться на плаву после банкротства конкурентов Voyager Digital Ltd и Celsius Network, BlockFi понадеялся на кредитную линию FTX, но в итоге тоже проиграл.

Бурная деятельность и влияние на финансовый сектор

BlockFi был основан в 2017 году Заком Принсом и Флори Маркес. Компания представляла собой нечто вроде банка, работающего с цифровыми активами. Она предоставляла кредиты в стейблкоинах под обеспечение в биткоинах и криптовалютах, а также предлагала доходность по депозитам. Бизнес активно развивался и на конец 2021 года BlockFi удерживала депозиты клиентов на $14-20 млрд и $7,5 млрд в виде непогашенных кредитов. Клиентами стали такие крупные игроки, как Galaxy Digital и Akuna Capital, ее развитием занимались Fidelity, Morgan Creek и Coinbase. Количество сотрудников выросло с 75 до 500 человек и продолжало расти дальше, а ежемесячный доход достиг $40 млн.

Зак Принс и Флори Маркес – основатели BlockFi. Источник: Bloomberg

BlockFi позиционировал себя как надежный и открытый партнер для различных компаний. Он активно работал с частными клиентами в Азии, благотворительными фондами и корпорациями и создал свой собственный биткоин-траст, который помогал инвесторам делать ставки. BlockFi в сотрудничестве с платежным гигантом Visa для американских пользователей выпустил кредитную карту Visa с 1,5-2% кешбэком в биткоине.

Стремительный успех BlockFi поспособствовал тому, что биткоины начали проникать в традиционную финансовую индустрию. Гигант Bank of New York Mellon Corp. заявил, что будет хранить и переводить цифровые валюты. Еще одна платежная система Mastercard Inc. объявила о планах разрешить держателям карт совершать операции с биткоинами и криптовалютами в своей сети. Банк Morgan Stanley заявил о создании нового подразделения, которое должно заниматься аналитическими исследованиями в области цифровых активов и изучать, как они влияют на рынки акций.

Роковая сделка на фоне кризиса

27 мая аналитическая компания Nansen провела расследование, по итогам которого заявила, что лендинговая компания Celsius Network причастна к коллапсу экосистемы Terra (LUNA). По данным Nansen, Celsius была «близким контрагентом, который отправлял и получал средства» из другого кошелька.

13 июня Celsius заморозила средства клиентов из-за жестких рыночных условий, а уже через месяц объявила о банкротстве. В июле компания KeyFi обвинила Celsius в организации финансовой пирамиды, а также невыплате процентов от прибыли в рамках сотрудничества. Позднее группа инвесторов обвинила платформу в мошенничестве.

Скандал с Celsius нанес удар по всем компаниям в индустрии цифровых активов. Пытаясь спастись от надвигающегося урагана, BlockFi (успевший вложить в Celsius около $80 млн) уже в середине июня заявил, что вынужден в корне пересмотреть свои приоритеты и принять радикальные меры. Одной из них было сокращение персонала на 20%. Зак Принс и Флори Маркес констатировали, что с первого квартала 2022 года макроэкономическая среда резко изменилась и произошел спад.

Страх и неопределенность на рынке цифровых валют из-за падения котировок, проблем сервиса Celsius и дефолта хедж-фонда Three Arrows Capital подтолкнули руководство BlockFi к сделке с FTX US, согласно которой американское подразделение биткоин-биржи выдаст возобновляемый кредит лендинговой платформе в размере $400 млн и получит опцион на ее выкуп за $240 млн. С учетом дополнительных факторов сделка предполагала общую оценку BlockFi в районе $680 млн. Зак Пирс позже заявил, что сделка с FTX должна была спасти активы клиентов.

Однако пережить банкротство FTX BlockFi не смог. В ноябре 2022 года компания, несмотря на все обещания Флори Маркес, прекратила вывод средств на своей платформе.

В своем объявлении BlockFi вынужден был написать, что в связи с отсутствием ясности в отношении статуса FTX и Alameda он не может вести бизнес в обычном режиме, поэтому вынужден ограничить активность на платформе. Кроме того, компания попросила клиентов воздержаться от внесения средств как на кошелек BlockFi, так и на депозитные счета.

В конце ноября крах FTX заставил BlockFi и восемь ее дочерних компаний подать заявление о несостоятельности в суд по делам о банкротстве.

В BlockFi заявили, что сумма возмещения ущерба клиентам во многом зависит от исхода незавершенного разбирательства против рухнувшей биржи FTX и Alameda Research, а также обанкротившегося хедж-фонда Three Arrows Capital. Согласно заявлению, BlockFi должен почти $1,3 млрд своим 50 крупнейшим кредиторам.

Последствия

2022 год ознаменовался падением целого ряда крупных игроков на рынке биткоина и криптовалют. Череда банкротств отпугнула инвесторов и спровоцировала усиление регуляторного контроля над сектором.

Крах BlockFi в очередной раз подтверждает риски централизованного хранения биткоинов и цифровых активов. Недостаточные резервы и взаимное кредитование с участием других участников рынка, полагавшихся на частичное резервное покрытие и элементы схемы Понци, неизбежно привело к банкротству таких компаний и убытков для их клиентов. Использование децентрализованных альтернатив и холодных кошельков для хранения биткоинов могло все это предотвратить.