Почему НБУ недолюбливает биткоин

Позиция НБУ

В последние годы обменные операции между фиатными валютами (особенно гривней) и биткоином в Украине стали крайне проблематичными. Основная причина этих барьеров – главный финансовый регулятор в лице Национального банка. Еще в 2022 году он ввел некоторые ограничения относительно покупки и продажи BTC через онлайн-обменники и биржи. А в марте этого года НБУ рекомендовал банкам совсем отказаться от «высокорисковых транзакций». Фактически это сделало невозможным вывод и пополнение кошельков популярных украинских бирж.

Пользователи этих платформ были вынуждены перейти на пиринговые переводы как единственную альтернативу. Хотя этот способ имеет свои преимущества, он не может удовлетворить весь спрос на рынке. Более того, участники рынка ожидают и дальнейшего регуляторного давления, что делает поддержание текущих конкурентных преимуществ Украины на глобальной арене все сложнее. Введение правил ЕС относительно регулирования цифровых активов MiCA также не придает оптимизма участникам рынка.

Последние инициативы по ограничению и запрету транзакций с биткоином тесно связаны с борьбой с незаконными операциями в сфере игорного бизнеса. Однако биткоин и цифровые активы принципиально отличаются от игорного бизнеса по своей экономической сути, что недавно признали, например, в Великобритании.

Действующие ограничения крайне негативно влияют на потенциальное развитие биткоин-индустрии и возможность привлечения инвестиций в страну. К тому же рассматриваются варианты (правда, парламентом, а не НБУ) относительно введения налога на операции с биткоином и криптовалютами в размере 19,5% (18% базовой ставки и 1,5% военного сбора). В таких условиях большинство биткоин-компаний будет вынуждено переместить свои операции в другие юрисдикции.

Скрытые причины

Кроме формального надзора за сектором цифровых активов, НБУ имеет ряд причин относительно крайне критичного отношения к биткоину. Во-первых, как и все остальные центробанки, НБУ заинтересован в поддержке государственной монополии над выпуском законного платежного средства в стране. В этом контексте биткоин как универсальный цифровой актив выступает конкурентом национальной валюте – гривне. Сегодня лишь в одной стране мира (Сальвадоре) биткоину предоставлен статус законного платежного средства.

Во-вторых, НБУ усиливает давление на индустрию в соответствии с общим направлением, выбранным и другими регуляторами: в частности, относительно поиска источников пополнения доходов бюджета. Однако законодательно предполагается, что НБУ должен быть полностью независимым в своей монетарной политике и не должен зависеть от исполнительной или законодательной власти.

В-третьих, НБУ занимается разработкой е-гривни – украинской валюты центробанка (CBDC). Ее официальная миссия: «эффективно выполнять все функции денег, дополняя наличную и безналичную форму гривни». Как известно, биткоин и CBDC – два принципиально разных подхода к организации финансовой системы страны и мира. Биткоин – это децентрализованная система, где объем монет не может быть увеличен и не может быть тотального контроля или цензуры. CBDC не только сохраняет все недостатки традиционной фиатной системы (в частности, инфляционность), но и добавляет дополнительный контроль и ограничения прав людей на свободное использование своих сбережений.

Значение биткоина

Однако при регулировании рынка необходимо учитывать роль биткоина в постоянно растущей экономике. В частности, в первые дни полномасштабного вторжения именно BTC позволил быстро консолидировать финансовую помощь всех неравнодушных людей со всего мира. По состоянию на 2023 год уже получено более $200 млн в цифровых активах как на официальные счета правительства, так и негосударственных фондов, финансирующих военные и гуманитарные нужды. Поэтому Украина больше, чем любая другая страна, должна осознавать преимущества биткоина как глобального цифрового актива, не зависящего ни от банковской системы, ни от централизованного влияния.

К тому же биткоин является наиболее стремительно растущим финансовым активом последнего десятилетия, и многие считают, что он таким и останется и в следующем десятилетии. Это означает, что майнинг и вся инфраструктура вокруг Биткоина будут привлекать новые инвестиции. Поэтому страны, которые создадут более благоприятные условия для бизнеса и владельцев монет, соответственно и получат серьезные конкурентные преимущества и обеспечат более высокие темпы экономического роста.

В настоящее время такие юрисдикции, как Гонконг, Сингапур, ОАЭ, Сальвадор и т. д. пытаются стать центрами Биткоин-индустрии. Так что конкуренция за инвестиции в Биткоин-компании и стартапы только усиливается, и налоговые ставки выше 5–10% вряд ли будут приемлемы для частных и институциональных инвесторов.

Есть и обратные примеры борьбы с Биткоин-индустрией. Так, в Китае в 2021 году запретили майнинг, но это привело лишь к миграции майнеров в другие страны. Так что уже через два-три месяца хешрейт сети полностью восстановился, а единственной стороной, понесшей убытки, оказался сам Китай. Поэтому большинство биткоинеров и считают гипербиткоинизацию неотвратимой, но просто некоторые страны смогут ею полностью воспользоваться, а некоторые – нет.

Выводы

Функционирование бирж, обменников и других участников рынка становится все более проблематичным из-за усиленного давления со стороны НБУ. Планы адаптации правил ЕС MiCA создают риски дальнейшего усиления этого тренда. НБУ, как и другие центробанки, имеет целый ряд причин противодействия гипербиткоинизации. Но это объективный процесс предоставления преимущества твердым деньгам, и у Украины все еще есть неплохие шансы создать привлекательные условия для привлечения иностранных инвестиций. К тому же эффективность биткоина как средства платежа и сбережения осознана значимой частью населения во время полномасштабного вторжения РФ.