Таинственная формула: монетарная политика Биткоина

Все гениальное просто

Будет полезным вспомнить, как формулируется и реализуется монетарная политика по фиатному стандарту. Сначала центробанк устанавливает цели политики: как правило, умеренная инфляция (например, в США выбран показатель – 2%) при условии сохранении экономического роста.

Затем центробанк начинает использовать следующие инструменты: изменение учетной ставки, корректировку нормы обязательных резервов коммерческих банков и операции на открытом рынке (покупка/продажа государственных ценных бумаг). К тому же учитываются результаты статистических отчетов относительно инфляции, занятости, динамики ВВП и многих других показателей. Регулятор также регулярно проводит заседания, где обсуждаются дальнейшие шаги. Следовательно, этот процесс весьма сложный, длительный и затратный.

А как все происходит при стандарте Биткоина? Сатоши Накамото в первую очередь решил этот вопрос и отразил его в соответствующей формуле и коде Биткоина. Более того, эта информация доступна всем, и никто не может самовольно изменить монетарную политику Биткоина.

Расшифровка формулы

Даже если вы не очень хорошо разбираетесь в математике, не следует беспокоиться: здесь все максимально логично. Разберемся со всем последовательно. Знак ∑ (произносится как «сигма») означает сумму членов последовательности. То есть чтобы не писать i0+i1+…in, можно написать .

В формуле Биткоина подсчет происходит с нуля и до 32. Что касается 32, здесь все понятно: столько в целом будет халвингов (последний ориентировочно в 2136 году). Но почему счет начинается с 0, а не с 1? Дело в том, что вознаграждение майнерам стало выплачиваться сразу после запуска протокола (в 2009 году), а первый халвинг состоялся в ноябре 2012 года. Итак, формула учитывает все случаи: как период до первого халвинга, так и все последующие халвинги и даже время после всех халвингов.

Идем дальше. Что такое 210 000? Это период между двумя халвингами, но он рассчитывается в блоках. Обычно это равно чуть меньше, чем четырем годам. Именно после добычи дополнительных 210 000 блоков вознаграждение за добычу блока снижается вдвое.

Теперь перемещаемся к значениям в скобках. 50 – это вознаграждение за добычу блока, каким оно было с момента запуска протокола. Так, первые майнеры действительно получали 50 BTC за добычу блока, но не все тогда понимали реальную ценность такого вознаграждения, поскольку курс биткоина в то время был еще очень низким (например, в конце 2011 года биткоин стоил всего около $5).

108 – это 100 млн. Возможно, вы уже догадались, в чем дело, ведь в одном биткоине именно 100 млн сатоши. В формуле 50 умножается на 100 млн, то есть все переводится в сатоши. В целом в протоколе Биткоина все действительно выражается в сатоши, и все расчеты осуществляются именно в этом измерении. Биткоин как денежная единица не фигурирует как-то отдельно в коде: это просто по определению 100 млн сатоши.

Что такое 2i? Двойка, которая находится в знаменателе, означает снижение вознаграждения в два раза с каждым халвингом. Сейчас об этом знает любой биткоинер. А i – это номер халвинга. Проверим наше утверждение.

Вознаграждение до первого халвинга = 50 / 20 (любое число в нулевой степени равно единице) = 50 BTC.

Вознаграждение после первого халвинга = 50 / 21 = 25 BTC.

Вознаграждение после второго халвинга = 50 / 22 = 12,5 BTC.

Вознаграждение после третьего халвинга = 50 / 23 = 6,25 BTC – сейчас мы на этой стадии.

Вознаграждение после четвертого халвинга = 50 / 24 = 3,125 BTC – мы перейдем к этой стадии в апреле 2024 года.

То есть прирост эмиссии монет с каждым халвингом будет снижаться, а общее предложение – расти, но чем дальше, тем медленнее.

Еще один нюанс: обратите внимание на скобки. Они несколько необычны, поскольку отражают округление в меньшую сторону. То есть если в результате получено нецелое значение, то результатом будет лишь целая часть. Еще раз подчеркнем: речь идет о сатоши, а не о BTC. Поэтому это сыграет свою роль уже на поздних стадиях добычи блоков.

Например, если получается значение в 37,5 сатоши, то вознаграждение будет составлять лишь целую часть, то есть 37 сатоши. Кстати, известный биткоинер Кристиан Кэролз любит подчеркивать, что придет время, когда 37 сатоши будут очень большими деньгами, так как этого будет достаточно, чтобы компенсировать энергозатраты международной сети майнеров. Именно такая субсидия за блок будет ориентировочно в 2116 году. Это не очень скоро, учитывая продолжительность человеческой жизни, но это обязательно будет.

Есть еще один логический вопрос, который можно задать относительно формулы предложения биткоина. Какая же общая сумма выходит от ее применения? Точное значение следующее: 2 099 999 997 690 000 сатоши, то есть чуть меньше 21 млн BTC. Поэтому биткоинеры постоянно повторяют, что никогда не будет больше 21 млн монет.

Что в итоге?

Сатоши Накамото максимально точно и лаконично сформулировал идеальную монетарную политику. Говорят, что он взял что-то от золота и характеристик его добычи. Но Сатоши пошел еще дальше: он достиг абсолютной ограниченности предложения, в то время как у золота лишь относительная. То есть теоретически могут быть найдены большие запасы золота или, например, упадет астероид, содержащий золото. Но таких рисков не существует в отношении биткоина.

Другой важный момент: майнеры перестанут получать субсидию за блок примерно в 2140 году, но это не значит, что майнинг прекратится. Блоки будут добывать и в дальнейшем, но вознаграждение майнеров будет состоять исключительно из комиссий. Так что Биткоин не ограничен временем и может (и, наверное, будет) существовать вечно.