Стратегии MicroStrategy: преимущества Hodl и DCA

Успех MicroStrategy

В последнее время компания – разработчик программного обеспечения MicroStrategy на слуху у инвесторов. Даже у тех, кто не интересуется биткоином. Она демонстрирует рекордные темпы роста: ее акции подорожали на 277% за последний год. Для сравнения: основной индекс S&P 500 за тот же период увеличился на 29%.

Стоимость биткоин-резервов MicroStrategy уже превышает $11,5 млрд, поэтому даже консервативные инвесторы становятся все более открытыми для инвестирования в компанию. Более того, уже в этом году MicroStrategy, скорее всего, войдет в число крупнейших корпораций мира и может быть включена в индекс S&P 500.

В чем секрет такого роста? Главный драйвер успеха – Биткоин-стратегия, реализуемая основателем MicroStrategy и ее бывшим гендиректором Майклом Сэйлором. В частности, компания активно инвестирует почти все свободные средства в BTC, который воспринимается как резервный актив.

Вследствие этого ее акции также очень сильно коррелируют с курсом биткоина, а при переходе к бычьему рынку это обеспечивает весьма высокие темпы прироста капитала и стоимости акций. Майкл Сэйлор даже отмечает, что компания использует все имеющиеся возможности для получения ссуд в долларах США и инвестирует фиат в покупку максимально возможного объема биткоинов. Таким образом, мягкие деньги переводятся в твердые, что и является залогом успеха.

И все же рассмотрим стратегию компании поподробнее.

Не трейдинг

Ввиду успеха MicroStrategy и того, что это аналитическая компания, можно подумать, что она очень удачно определяет оптимальные периоды для покупки монет и эффективно максимизирует собственное финансовое положение. Но на самом деле все иначе, и залог ее успеха в другом.

Если посмотреть на график покупки монет и доходности компании, то можно увидеть, что MicroStrategy покупает в самые разные периоды: как во время падения рынка, так и во время роста. Более того, покупки на локальных пиках составляют не меньший объем, чем покупки на локальных минимумах.

Если посмотреть на покупку монет компанией с позиций трейдинга, то очевидно, что это не очень удачная стратегия. Иными словами, если бы трейдер, торгующий с кредитным плечом, покупал монеты в те же периоды, что и MicroStrategy, он не только бы не обогатился, а уже неоднократно бы подвергся ликвидациям.

Кстати, это признает и сам Майкл Сэйлор, говоря следующее: «Я не умею определять оптимальное время на рынке».

Основатель MicroStrategy ссылается на статистику и отмечает, что в основном ценовое движение в течение года происходит в считанные дни, которые практически невозможно спрогнозировать. Поэтому самые разные торговые стратегии (особенно те, которые основаны на техническом анализе) приводят лишь к потере капитала.

Однако не следует отчаиваться, ведь инвестирование и трейдинг это разные вещи, особенно когда это касается такого уникального актива, как биткоин. Поэтому у MicroStrategy есть другая стратегия.

Hodl и DCA

Стратегию компании очень просто сформулировать, но не очень просто реализовать на практике. Поэтому формулируется она следующим образом: не продавать биткоины, несмотря на колебания курса, а регулярно докупать новые монеты. В случае с MicroStrategy это происходит ежемесячно.

То есть компания придерживается стратегий Hodl и DCA. Первая предполагает, что биткоины не продают, несмотря на рост или падение фиатного курса. Вторая касается равномерного инвестирования в покупку биткоинов примерно одинаковых сумм в фиатном измерении (также игнорируя изменение курса).

Почему же эта простая стратегия оказывается довольно сложной в реализации? Дело в том, что большинство участников рынка все оценивают в фиатном измерении. С MicroStrategy ситуация была следующей.

Компания начала покупать монеты в августе 2020 года. Это был достаточно подходящий период для старта. Уже через несколько месяцев компания была «в значительном плюсе». А чуть больше чем за год (осенью 2021 года) вообще получала сверхприбыли. Но здесь наступил медвежий рынок.

Постепенно доходность падала, а после уменьшения курса биткоина ниже $30 000 вообще стала отрицательной (то есть корпорация понесла убытки). А когда курс упал сначала до $20 000, а затем и до $16 000, убыток уже становился угрожающим.

В этот период едва ли не все (за исключением ходлеров) критиковали и даже подтрунивали над MicroStrategy и Майклом Сэйлором. Например, в августе 2022 года The Wall Street Journal вышла с таким заголовком «Майкл Сэйлор поставил миллиарды на биткоин и проиграл».

В то же время (в августе 2022 года) Майкл Сэйлор покинул пост гендиректора. До конца все детали до сих пор неизвестны, но главное то, что, несмотря на давление, MicroStrategy не отказалась от своей Биткоин-стратегии.

Постепенно дела стали улучшаться, и во второй половине 2023 года компания снова начала получать нереализованные доходы от своих биткоин-инвестиций. А к концу февраля их доходность достигла примерно 100% (то есть она удвоила свои фиатные вложения).

Следовательно, реализация стратегии равномерного приобретения биткоинов не так проста, как многие думают, но в итоге она оказалась полностью оправданной.

Что в итоге

Успех компании MicroStrategy – не случайность, а результат последовательной политики инвестирования в биткоин как резервный актив. Несмотря на свою простоту, для реализации этой стратегии требовались выдержка и способность противостоять внешнему давлению. Такая ситуация (включая периоды убытков) типична для большинства биткоинеров во время их первого цикла. Однако соблюдение принципов Hodl и DCA позволяет выйти в значительную прибыль за несколько лет, что и продемонстрировала корпорация Майкла Сэйлора.