Почему Египту нужен биткоин

Финансовый кризис

Граждане Египта страдают от высокой инфляции и девальвации национальной денежной единицы – египетского фунта. На прошлой неделе курс валюты снизился сразу на 34% по отношению к доллару США, а за последние два года – более чем на 68%. Центробанк страны пытается приблизить официальный курс к рыночному по требованию Международного валютного фонда (МВФ). Впрочем, проблема инфляции и девальвации уже стала в стране хронической.

Подробное рассмотрение динамики официального курса египетского фунта свидетельствует о периодах стабильности, за которыми следует резкое снижение, и так несколько раз. Обычно такие паттерны означают государственное регулирование курса. Другими словами, он в большинстве своем устанавливается административными решениями, а не рыночными факторами.

Именно такая ситуация наблюдается и в Египте. Рыночный курс существенно отличался от официального. Поэтому в стране существовал черный рынок, ведь по искусственному официальному курсу приобрести доллары США или другие относительно более стабильные валюты было невозможно. Нерыночное курсообразование также приводило к торговому дисбалансу и проблемам бизнеса.

В заключение граждане Египта почти не имели реальных вариантов сохранения собственных сбережений из-за зарегулированности финансового сектора в стране. За последние два года покупательная способность фунта упала втрое. По итогам февраля 2024 года годовая инфляция значительно выросла и достигла 35,7% годовых (еще месяц назад она была ниже 30%).

В настоящее время центробанк Египта вынужден ускорить приведение официального курса к рыночному, поскольку баланс международных платежей и минимальные инвестиции из-за рубежа лишь усугубляют экономические неурядицы в стране. Подобные меры также рекомендованы МВФ. Однако опыт других стран указывает на то, что курс международных финансовых регуляторов не всегда является оптимальным для стран-партнеров. В частности, уровень задолженности и зависимости от международного одобрения основных элементов денежно-кредитной политики обычно не способствует устойчивому экономическому росту.

Биткоин-альтернатива

Действия граждан наглядно свидетельствуют о том, что они пытаются перевести свои сбережения в более стабильные валюты и активы (хотя это им пока не всегда удается). Также очевидно, что доллар США – это тоже не оптимальный вариант, ведь годовая инфляция в США превышает 3% в год. Это, конечно, лучше 35%, что сейчас наблюдается в Египте, но все равно не сохраняет всех накопленных активов (особенно в долгосрочном периоде).

Наиболее эффективным средством сбережения в последние годы стал биткоин, поскольку он стабильно растет по отношению ко всем фиатным валютам и другим активам. Таким образом, не только полностью покрывается инфляция, но и обеспечивается дефляция: то есть покупательная способность монет растет. На прошлой неделе курс биткоина обновил исторический максимум более чем в $70 000. К тому же это впервые произошло еще до халвинга, иллюстрирующего тот факт, что гипербиткоинизация только ускоряется.

Цифровые активы в Египте находятся в серой зоне в плане регулирования. Хотя нет закона, прямо запрещающего владение BTC, банковское законодательство запрещает осуществлять операции с цифровыми активами или рекламировать их без лицензии Центрального банка Египта. Кроме того, религиозный указ (фетва) объявил такую торговлю запрещенной согласно исламскому праву, хотя этот указ не является юридически обязательным. Несмотря на эти ограничения, есть свидетельство роста интереса египтян к BTC.

В частности, в течение последних 12 месяцев наблюдается устойчивая тенденция к увеличению поисковых запросов «bitcoin» в поисковых системах. А пика эта тенденция достигла именно в начале марта, что не случайно совпало с девальвацией национальной валюты и рекордной инфляцией.

Значительная часть населения уже осознала, что единственным действенным вариантом сохранения сбережений является скорейший перевод средств в биткоин. Несмотря на то, что курс BTC в последние месяцы стремительно растет, это не спекулятивный инструмент, а защитный и резервный актив на перспективу. Пример MicroStrategy доказывает, что такая стратегия также может быть оптимальна и для бизнеса (в том числе и в развивающихся странах).

А как насчет государственной политики? Оптимально было бы сделать биткоин законным платежным средством (именно так поступили в Сальвадоре) или хотя бы вывести инвестиции в BTC из «серой зоны». Однако у власти Египта таких планов, похоже, нет.

У Сальвадора еще до перехода на стандарт Биткоина не было сеньоража, ведь страна использовала доллар США как законное платежное средство. Центральный же банк Египта выпускает собственную денежную единицу и получает от этого прямые и косвенные преимущества, поэтому и не спешит отказываться от денежной монополии. Что касается либерализации Биткоин-регулирования, это тоже маловероятно, ведь тесное сотрудничество с МВФ это, как правило, исключает.

Так что, к сожалению, радикальные положительные изменения вряд ли произойдут в Египте на общегосударственном уровне в среднесрочной перспективе.

Что в итоге

Египет переживает масштабный финансовый и социально-экономический кризис, вызванный в основном неграмотной монетарной политикой и административным вмешательством в курсообразование. В таких условиях граждане увеличивают спрос на твердые валюты. Но полностью решить текущие проблемы может только биткоин, поскольку только он обеспечивает устойчивый рост покупательной способности в долгосрочном периоде.