Инвестиционные продукты на основе биткоина

ETF и трасты

Биржевые фонды (ETF) стали особенно популярными инвестиционными инструментами после одобрения 11 соответствующих заявок Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Они позволяют инвесторам получить доступ к ценовым колебаниям BTC без необходимости напрямую покупать или сохранять актив.

Биткоин-ETF организован как традиционный ETF, а значит, он торгуется на фондовых биржах. Курс акций ETF зависит от спроса и предложения на рынке и базовой стоимости BTC. Эта цена может колебаться в течение торгового дня подобно акциям. ETF подпадает под регулирование и надзор финансовых органов в юрисдикции, где они предлагаются. Это может быть важно для традиционных и биржевых инвесторов. Примеры биткоин-ETF – фонды инвестиционных компаний BlackRock (IBIT) и Fidelity (FBTC).

Биткоин-трасты – еще один способ для инвесторов получить доступ к биткоину через традиционную инвестиционную структуру. Биткоин-траст держит BTC как основной актив и выпускает акции, представляющие пропорциональную долю в биткоин-активах траста. Инвесторы траста обладают долей от общего объема монет, но не владеют биткоинами напрямую.

Акции биткоин-трастов могут торговаться на внебиржевых рынках или в некоторых случаях – на публичных фондовых биржах. Они обычно взимают плату за управление, что может повлиять на чистую прибыль от инвестиций для акционеров.

Торговая цена акций может отклоняться от фактической стоимости чистых активов (NAV) биткоинов, приходящихся на одну акцию. Это может привести к тому, что акции будут торговаться с премией или дисконтом к фактической стоимости BTC. Самым известным примером является Grayscale Bitcoin Trust до его конвертации в спотовый биржевой фонд в этом году. К тому же дисконт GBTC в прошлом году достигал около 50% (то есть акции были примерно в два раза дешевле рыночной стоимости биткоина).

Биткоин-деривативы

Наиболее популярные деривативы (производные финансовые инструменты) – фьючерсы и опционы. Фьючерсные контракты на биткоин функционируют как соглашения между двумя сторонами о покупке или продаже BTC по заранее определенной цене в будущем. Это стандартизированные контракты, определяющие количество монет, дату расчетов и другие условия. Они торгуются на регулируемых биржах.

Трейдеры используют фьючерсы для спекуляций, пытаясь предусмотреть динамику цен без фактического владения активами. По истечении срока действия фьючерсные контракты на биткоин рассчитываются либо наличными (фьючерсы с денежными расчетами), либо фактической поставкой биткоина (фьючерсы с физическими расчетами). Метод расчета зависит от конкретного договора и биржи.

Биткоин-опционы – это производные контракты, предоставляющие покупателю право, но не обязательство купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») биткоин по заранее определенной цене до или на дату истечения срока действия контракта. Опционы предлагают большую гибкость, чем фьючерсы. Они могут использоваться для различных стратегий, включая хеджирование рисков или спекуляций.

Стоимость приобретения опциона называется премией, на которую влияют такие факторы, как рыночный курс BTC, цена исполнения, время до истечения срока действия и волатильность рынка. Существуют американские опционы, которые можно исполнить в любое время до истечения срока действия, и европейские опционы, которые можно выполнить только в день истечения срока действия.

Инвесторы могут использовать различные торговые стратегии с опционами, такие как покрытые коллы, пути, страддл и спреды, согласно своему видению рынка и склонности к риску. В последнее время на рынке стали появляться фьючерсы и опционы не только на будущую цену BTC, но и на волатильность. То есть трейдеры могут зарабатывать в случае удачного определения периодов значительных (или наоборот, незначительных) ценовых колебаний актива, а направление движения (рост или падение) не имеет значения в этом случае.

Другие опции

Вышеприведенные варианты на этом не исчерпываются. Также есть индексные фонды цифровых активов. Они отслеживают корзину монет, включая биткоин. Стоимость фонда меняется в зависимости от динамики входящих в него активов. Некоторые платформы также предлагают сберегательные счета, на которые пользователи могут положить свои биткоины и со временем получать проценты. Это аналог традиционного банковского сберегательного счета, но с потенциально более высокими процентными ставками.

Есть еще так называемые «токенизированные биткоины». Такие проекты, как Wrapped Bitcoin (WBTC), позволяют использовать биткоин на других блокчейн-платформах. Создаются токены, привязанные к стоимости BTC, они обычно используются в приложениях децентрализованного финансирования (DeFi). Однако большинство биткоинеров считают такой подход слишком рискованным.

Стоит ли использовать

Большинство из проанализированных инструментов представляют интерес для трейдеров, причем работающих на традиционных фондовых биржах. Таким образом они могут зарабатывать на корректном предусмотрении динамики цены актива, даже не обладая монетами. Однако следует отметить, что профессиональная биржевая торговля значительно сложнее, чем кажется на первый взгляд.

Она требует определения четких критериев открытия и закрытия позиции, установления стоп-лоссов, оценки риска и т. д. Желательно также протестировать модель на исторических данных, хотя они не всегда предугадывают будущее. Статистика свидетельствует, что лишь 10–20% трейдеров получают стабильную прибыль от торговли в долгосрочной перспективе. Остальные терпят убытки и часто весьма значительные.

Поэтому необходимо объективно оценивать собственные навыки и, возможно, начинать с тестовых счетов, чтобы не рисковать капиталом. К тому же для тех инвесторов, кто разбирается в биткоине (но не в трейдинге), всегда есть опция долгосрочного хранения монет в холодном кошельке. Стратегия Hodl уже неоднократно доказывала свою эффективность.

Что в итоге

На рынке представлено немало инвестиционных продуктов на основе биткоина. К тому же постоянно появляются новые опции. Они могут быть полезны для профессиональных трейдеров, работающих на фондовых биржах. Всем остальным биткоинеры советуют обращать внимание на стратегию Hodl и долгосрочно удерживать монеты. Практика свидетельствует, что за несколько лет такого хранения монет можно значительно увеличить собственный капитал.