MICA и будущее регулирование биткоина в Украине

Что такое MICA

Осознавая необходимость формирования общепринятой основы для правового регулирования криптоактивов в рамках ЕС, был принят Регламент о регулировании рынков криптоактивов (Markets in Crypto-Assets) (ЕС) 2023/1114 (далее MiCA или Регламент).

MiCA является законодательным актом, который вводит всеобъемлющую и стандартизированную нормативно-правовую базу для криптоактивов и связанных с ними услуг в рамках Европейской экономической зоны (ЕЭС). Эта нормативная база охватывает криптоактивы, за которыми нет надзора в соответствии с действующим законодательством о финансовых услугах.

MiCA состоит из преамбулы, девяти заголовков и шести приложений. Планируется, что MiCA полностью вступит в силу 30 декабря 2024 года, за исключением заголовков III и IV, которые вступят в силу с 30 июня 2024 года.

Следует отметить, что до принятия MiCA на уровне Европейского союза криптоактивы регулировались исключительно в рамках противодействия отмыванию средств и финансированию терроризма так называемыми AML-директивами, которые устанавливали минимальные стандарты для поставщиков виртуальных активов и защиты потребителей этих услуг.

Соответственно, целью принятия MiCA является:

1. Защита потребителей от потенциальных рисков, которые несут криптоактивы и недобросовестные поставщики соответствующих услуг.

2. Создание единой надежной правовой базы для всех стран ЕЭС.

3. Гарантирование финансовой устойчивости традиционных финансовых систем от потенциальных угроз криптоактивов.

4. Поощрение роста сектора криптоактивов как новой сферы инноваций путем внедрения прозрачных правил.

Главные положения MICA

MiCA вводит много новшеств по сравнению с действующими правилами регулирования криптоактивов в странах ЕЭС. В первую очередь привлекает внимание отступление от дефиниции «виртуальные активы» (virtual assets), применявшейся до этого в AML-директивах и в подавляющем большинстве законодательств стран ЕЭС. Ее заменило понятие «криптоактивы» (crypto assets).

Особое внимание сосредотачивается на выделении трех основных типов криптоактивов, регулируемых Регламентом:

• утилитарные токены, также известные под названиями «служебные токены», или «ютилити-токены» (Utility token) – тип криптоактива, предназначенный только для предоставления доступа к товару или услуге, предоставляемой его эмитентом;
• токены электронных денег (electronic money token) – тип криптоактива, который имеет целью поддерживать стабильную стоимость путем ссылки на стоимость одной официальной валюты. Это классические стейблкоины, стоимость которых привязана к одной официальной валюте;
• токены, привязанные к активам (asset-referenced token), – тип криптоактива, не являющийся токеном электронных денег и имеющий целью поддерживать стабильную стоимость путем привязки к другой стоимости или праву, или их комбинации, включая одну или более официальных валют. Токены, привязанные к активам, MiCA тоже идентифицирует как стейблкоины.

Регламент также устанавливает:

• Регулирование публичного предложения каждого из трех видов криптоактивов, требований к эмитентам и поставщикам услуг (минимальный капитал, публикация White paper эмитентом и публикация поставщиком такого документа на своем сайте) (заголовки II–IV).
• Регулирование поставщиков услуг криптоактивов, требований к таким поставщикам (минимальный капитал, устанавливаются требования к каждой услуге, которую желает предоставлять поставщик), включая право паспортизации деятельности на всю зону ЕЭС (заголовок V).
• Правила относительно предотвращения и запрета злоупотребления рынками криптоактивов (определены критерии манипуляции, инсайдерской информации) (заголовок VI).

Как MICA повлияет на регулирование биткоина и криптовалют в Украине

Как известно, в Украине нормативная база относительно регулирования криптоактивов разрабатывалась с 2020 года. Результатом является законопроект «О виртуальных активах», который должен вступить в силу после внесения изменений в Налоговый кодекс Украины.

Однако с принятием MiCA и предоставлением Украине статуса Кандидата на членство в ЕС возникла необходимость в выполнении требований по евроинтеграции, то есть гармонизации законодательства Украины до законодательства ЕС. Это привело к разработке нового проекта закона, соответствующего положениям MiCA. Следует отметить, что такая рецепция произошла сразу в 2023 году. Украина пошла по пути почти полного воспроизведения содержания MiCA в новом проекте закона.

Однако реализация требований MiCA в национальном законодательстве на данном этапе и запуск рынка криптоактивов под нынешней редакцией могут оказаться нежелательными для Украины и вот почему:

• Запуск обращения криптоактивов по нормам MiCA для украинского рынка будет значительным бременем для местных хозяйствующих субъектов, учитывая значительные требования, установленные к поставщикам услуг. Мы получим ситуацию, когда появится новая весьма зарегулированная сфера, ранее не имевшая никакой правовой регламентации, не все участники рынка смогут соответствовать установленным правилам.
• Украина еще не является членом ЕС. То есть, чтобы работать легально в ЕЭЗ, украинским компаниям все равно нужно будет получать лицензии на территории ЕЭЗ, а европейским компаниям – в Украине.

У Украины как у кандидата в члены ЕС есть время на запуск рынка криптоактивов без полной имплементации MiCA, что создаст конкурентные и привлекательные условия для привлечения иностранных инвесторов. В конечном счете, в какой редакции запускать закон – решать чиновникам.

Влияние MICA на биткоин и биткоинеров

MiCA устанавливает контроль лишь над тремя типами криптоактивов: 1) утилитарными токенами; 2) токенами электронных денег; 3) токенами, связанными с активами. При этом криптоактивы, имеющие признаки финансовых активов, будут регулироваться соответствующим финансовым законодательством ЕС. Такой подход обеспечит отсутствие правового вакуума относительно регламентации различных криптоактивов.

Закономерен вопрос: MiCA или финансовое законодательство ЕС будет регулировать биткоин? Биткоин по своим характеристикам не подпадает под определение трех типов криптоактивов, определенных Регламентом, и не считается финансовым инструментом, поэтому ответ «нет».

Однако отсутствие регуляции биткоина не лишает Регламент значительного влияния на него. MiCA путем установления комплексных правил о криптоактивах таки будет влиять на биткоин и биткоинеров.

1. Рост доверия к биткоину. Создавая четкую нормативную базу, MiCA повышает легитимность крипторынка, прозрачность и безопасность, тем самым повышая доверие среди потенциальных инвесторов, в силу разных обстоятельств еще не владеющих биткоином. MiCA предоставляет приоритет защиты инвесторов, вводя более строгие правила для криптобирж (поставщиков услуг).

2. Расширение круга участников. MiCA сделает использование биткоина более приемлемым и легальным для широкого круга участников, включая институциональных инвесторов и банки, поскольку они будут инвестировать преимущественно в биткоин, а не в альткоины.

3. Повышение цены биткоина. Привлечение новых инвесторов повлияет на объем торговли, цены и настроения на рынке. Подобное мы уже наблюдаем ввиду принятия ETF на биткоины в США и Гонконге.

4. Смена настроений относительно биткоина. Несмотря на просветительскую деятельность биткоинеров, обычные люди думают о биткоине как о финансовой пирамиде. Новое регулирование изменит сознание людей благодаря введению необходимой безопасности в обстановку.

Выводы

Единая правовая база для виртуальных активов, предусмотренная MiCA, будет иметь значительное комплексное влияние на рынок виртуальных активов ЕЭЗ и Украины, поскольку она позволит компаниям предлагать криптоактивы и предоставлять связанные с ними услуги во всех государствах-членах и регулировать услуги, еще не охваченные законодательством. Это будет способствовать инновациям, честной конкуренции, а также обеспечит высокий уровень защиты прав потребителей и целостности рынка на рынках виртуальных активов.

MiCA станет эталоном в области регулирования криптоактивов. Государства во всем мире будут разрабатывать свои законы, опираясь на положения Регламента, что в результате обеспечит стабильность, защиту и развитие этого сектора.

Это гостевой пост Анны Воеводиной, CEO юридической фирмы Manimama. Высказанные взгляды являются ее личными и не обязательно совпадают с точкой зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.