Почему Биткоин – это «заморозка», в которой отчаянно нуждаются ваши сбережения

Биткоин – это глубокая «заморозка»

По мере того как человечество продолжает преуспевать в производстве товаров, услуг, знаний и финансовых активов, приходит болезненное осознание новой проблемы: наши сбережения неэффективны, ведь могут быть произведены в больших количествах или обесценены конкурентными рынками. Традиционные методы сбережений, от долларов до недвижимости, обесцениваются. Логично предположить, что эти активы – просто «плохие деньги». Но по сравнению с чем?

«Биткоин – единственная вещь в мире, цена которой неэластична». - Майкл Сэйлор

Биткоин – это сдвиг парадигмы в концепции сбережений. Биткоин выделяется как новый денежный инструмент с уникальными свойствами, которые по-новому определяют то, что мы считаем деньгами. В отличие от традиционных активов, биткоин спроектирован с неизменным, фиксированным запасом – биткоинов всегда будет только 21 миллион – что делает его невосприимчивым к инфляции, которая преследует фиатные валюты и все другие классы активов. Биткоин работает по программному, экспоненциально уменьшающемуся графику поставок, обеспечивая его первоначальное распределение, закрепляя его долгосрочный дефицит и гарантируя, что по мере того, как все больше майнеров пытаются добыть больше биткоинов, сложность майнинга увеличивается на неопределенный срок, чтобы поддерживать заранее определенный график поставок.

«Существует два распространенных аргумента против дефицита биткоина:

Он не дефицитен, потому что люди все еще могут создавать другие валюты.

Он не дефицитен, потому что я не понимаю как он делится». – Фил Гейгер

«Всегда будет существовать только 21 миллион биткоинов, и элемент доверия полностью исключен из уравнения. Фиксированное предложение биткоина обеспечивается механизмом сетевого консенсуса на децентрализованной основе. Никто никому не должен доверять, и каждый обеспечивает соблюдение правил самостоятельно. Совокупность этих двух функций делает биткоин самой дефицитной формой денег, которая когда-либо существовала». - Паркер Льюис в главе «Биткоин вытесняет все остальные деньги»

Неизменный дефицит лежит в основе ценностного предложения биткоина как инструмента сбережений. В мире, где другие активы могут постоянно производиться или обесцениваться, фиксированное предложение биткоина предлагает постоянное решение. Денежные свойства Биткоина соответствуют экономическому принципу, согласно которому системы склонны сосредотачиваться на одном наиболее востребованном инструменте – деньгах. Тот факт, что что-то имеет дефицитный запас, не делает его ценным. Что делает биткоин ценным, так это то, что это лучшие деньги из-за его превосходных денежных свойств.

Это первый в мире совершенно дефицитный товар, обладающий достаточными денежными свойствами. В отличие от всех тающих активов, которые люди сегодня используют в качестве средства сбережений, биткоин представляет собой глубокую заморозку при абсолютном нуле.

Паркер Льюис объясняет надежное фиксированное предложение биткоина в своей книге «Постепенно, затем внезапно»:

В блокчейне нет ничего, что гарантировало бы фиксированное предложение, а график поставок биткоина не заслуживает доверия, потому что так за это отвечает программное обеспечение. Цифра в 21 миллион заслуживает доверия только потому, что она установлена на децентрализованной основе и постоянно растущим числом участников сети. 21 миллион становится более достоверно фиксированным числом по мере того, как все больше людей участвуют в консенсусе, и в конечном итоге оно становится более надежной константой, поскольку каждый человек с течением времени контролирует все меньшую и меньшую долю сети. – Паркер Льюис в главе «Биткоин вытесняет все остальные деньги»

Деньги решили проблему двойного совпадения желаний, когда один из двух людей в бартерной системе должен иметь именно то, что хочет другой. Если у вас есть яблоки и вы хотите бананы, вы должны найти кого-то, у кого есть бананы и кто хочет ваши яблоки. Это делает торговлю невероятно сложной. Деньги устраняют эту проблему, выступая в качестве универсального инструмента торговли. Проблема двойного совпадения желаний решается людьми внутри экономических систем и сводится к одному лучшему инструменту, который можно использовать в качестве денег, и этим лучшим инструментом теперь является биткоин. Это объективно верно, учитывая его превосходные денежные свойства.

Хотя ценность биткоина в конечном итоге вытекает из того факта, что всегда будет только 21 миллион биткоинов, улучшения по сравнению с прежними деньгами на этом не заканчивается: биткоин также взаимозаменяем (ни одну единицу биткоина нельзя отличить от другой), портативен (можно перемещать без разрешения и по всему миру с очень низкой стоимостью), долговечен (это данные, которые могут быть физически сохранены на многих носителях) и делим (один биткоин равен 100 000 000 сатоши, что позволяет использовать биткоин для коммерции в разных масштабах).

Имея в виду превосходные денежные свойства биткоина, можно начать смотреть на ландшафт рынка через призму биткоина. Поскольку эти свойства резко контрастируют со свойствами любого другого товара, а денежные системы сходятся на одних деньгах, разумно визуализировать и измерять традиционные хранилища богатства в этом превосходящем активе.

Ваше состояние тает

По мере того как человеческая изобретательность и технологические инновации способствуют повышению эффективности производства товаров, услуг и информации, мы преимущественно сберегаем в тех активах, которые мы, как общество, можем создать в большем объеме. Традиционные методы сбережений, включая хранение фиатной валюты, облигаций, акций, золота и недвижимости, либо сами по себе уязвимы к увеличению количества или обесцениванию с течением времени, либо в своей основе связаны с активами, которые могут быть такими.

Конечно, инвестируя в различные классы активов, можно получить краткосрочную, среднесрочную и даже долгосрочную прибыль. Сколько данного актива может существовать в мире – его предложение – не единственный фактор, влияющий на его цену, даже в долгосрочной перспективе. Однако в мире с биткоином мы должны задаваться вопросом, могут ли они быть переоценены в свете их доходности с поправкой на риск:

Разумно ли держать доллар США, когда в случае двукратного увеличения производственных мощностей по индексу потребительских цен Федеральная резервная система должна отреагировать на это увеличение производительности обесцениванием валюты, чтобы сохранить целевой уровень инфляции в 2%?

Облигации – это просто контракты на будущую сумму в долларах США. Разумно ли хранить фиксированную сумму будущих долларов США с дополнительным потенциальным риском дефолта, когда эти доллары будут намеренно обесценены?

Является ли Apple хорошим долгосрочным средством сбережения при коэффициенте P/E 30 (30 долларов за каждый доллар годовой прибыли), когда множество компаний, занимающихся потребительскими технологиями, могут производить аналогичные устройства, уменьшая уникальное ценностное предложение, что в конечном итоге приведет к сокращению прибыли и потенциального дохода?

Золото, несмотря на его физическую нехватку, является товаром, который можно добывать бесконечно при наличии достаточных технологий. Разумно ли хранить его, если его можно производить постоянно?

Является ли инвестирование в жилой комплекс надежным долгосрочным средством сбережения, учитывая потенциал насыщения рынка недвижимости, когда приток новых проектов может привести к коммерциализации рынка жилья, наполненному жесткой конкуренцией и сокращением доходности от аренды?

Все эти инвестиции могут быть логичными в течение некоторого времени, однако в течение достаточно длительного периода времени все они сталкиваются с последствиями инновационной ловушки: предложение может быть просто увеличено благодаря силам свободного рынка. Эта безжалостная конкуренция является одной из причин того, почему мы живем во времена такой жесткой финансиализации: ни один из этих механизмов сбережений не сохраняет в достаточной степени ваши сбережения в долгосрочной перспективе, поэтому вам придется нанять финансового менеджера или стать им.

В свою очередь, Биткоин вновь вводит концепцию истинных сбережений.

«Между сбережениями и инвестициями существует и всегда была фундаментальная разница; сбережения хранятся в форме денежных активов, а инвестиции представляют собой сбережения, которые подвергаются риску. Границы, возможно, были размыты по мере финансиализации экономической системы, но Биткоин размывает эти границы и снова делает различие очевидным. Деньги с правильной структурой стимулов превзойдут спрос на сложные финансовые активы и долговые инструменты». - Паркер Льюис

Важно понимать, что использовать традиционные активы для долгосрочных сбережений неразумно, поскольку существует биткоин, который имеет явно ограниченный запас и выступает в качестве константы для измерения других классов активов. Измеряя долгосрочную ценность других классов активов через такой совершенно дефицитный актив, как биткоин, становится ясно, почему долгосрочная ценность этих активов подвергается сомнению, особенно в эпоху, когда производственные возможности быстро расширяются, а рынки становятся все более глобальными, взаимосвязанными и высококонкурентными.