Банкротство банков – это причина, по которой существует Биткоин

«На пороге предоставления второй помощи банкам»

По своей сути Биткоин – это база данных транзакций. Каждые 10 минут новый неизменный набор таких транзакций, называемый блоком, ставится в очередь в Биткоине. Сатоши Накамото, таинственный вдохновитель первой и самой популярной криптовалюты, сам создал этот первый блок транзакций. Но Биткоин также является политическим проектом – по крайней мере, его идея была и всегда будет политической. Накамото вставил сообщение в код, которое положило начало децентрализованной базе данных Биткоина: «The Times, 03 января 2009 г., канцлер готов предоставить помощь банкам во второй раз».

Этот политический посыл так же актуален в наши дни, как и в начале 2009 года, когда глобальный финансовый кризис вызвал гнев и ярость людей во всем мире. Банки, чье безрассудство вызвало этот кризис, не были наказаны, а вознаграждены деньгами налогоплательщиков. С тех пор правительства заявляют, что усвоили урок. Джанет Йеллен, министр финансов США, заявила в 2017 году, что нового финансового кризиса не должно произойти «при нашей жизни». Угадайте что: она была неправа.

Silicon Valley Bank – это лишь верхушка айсберга

Сейчас полным ходом разворачивается второе по величине банкротство банка в истории США. После того как Silvergate Bank, который специализировался на финансировании криптовалютных стартапов, таких как рухнувшая биржа FTX, обанкротился, региональный Silicon Valley Bank (SVB) также пострадал. В ходе политики нулевой процентной ставки и все более высоких оценок технологических стартапов банк превратился из Давида в Голиафа – по крайней мере, с точки зрения сумм, которые туда переводились и хранились.

Однако, в отличие от 2008 года, эти банки не спекулировали на неуравновешенном ипотечном рынке США, а просто приспособились к повседневному безумию финансового рынка. Другими словами: в условиях нулевой процентной ставки они действительно не знали, куда девать огромное количество свежих денег. Итак, они купили консервативные, долгосрочные государственные облигации, чтобы получить хотя бы небольшой доход. Единственная проблема заключается в том, что Федеральная резервная система США подняла ставку по федеральным фондам до 4,57%, самого высокого уровня с октября 2007 года.

Купленные ранее облигации, по которым все еще были низкие процентные ставки, внезапно стали наихудшей из возможных инвестиций. Когда стартапы, которые ранее получали непомерные денежные вливания инвесторов в условиях нулевой процентной ставки, чтобы остаться на плаву даже со скромными бизнес-моделями, начали забирать свои деньги, наступил хаос. Конечно, SVB не является невинным, потому что, специализируясь на одном клиентском сегменте, он стал легко уязвим с началом краха. Также становится все более очевидным, что общее управление рисками в банке оставляет желать лучшего.

Месть дешевых денег

Не желая снимать вину с таких банков, как SVB, считаю нужным констатировать: то, что дело вообще дошло до этого, является следствием десятилетия безответственности. Хотя после последнего финансового кризиса было много разговоров о более строгом контроле и недостатках «банковского обслуживания с частичным резервированием», когда банкам фактически принадлежит лишь небольшой процент клиентских средств, после многолетней политики нулевой процентной ставки мало что изменилось.

Абсурдно либеральная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы (а также Европейского центрального банка), получившая поддержку после пандемии COVID-19, теперь берет реванш. «Выше, быстрее, дальше» – таков был девиз финансового рынка и рынка недвижимости. Замедление теперь происходит слишком внезапно и поздно. Проявлением эксцессов последних лет являются не только сумасшедшие оценки стартапов, но и тысячи разрекламированных «альткоинов», нелепо высоко оцененных NFT и все более популярные альтернативные формы инвестиций, такие как роскошные часы или редкие наборы Lego. Мы все были вынуждены спекулировать. «Наличные – это мусор» – таков был девиз.

«Криптовалюта» – это симптом, а не решение

При всем хаосе в финансовом и банковском секторах необходимо отметить, что криптоиндустрия – это не альтернатива, а скорее еще более хрупкий вариант устоявшейся финансовой системы. Неудивительно, что FTX, Luna и другие криптопроекты первыми рухнули из-за краха банков и потери доверия.

Вместо независимости, к которой призывал Накамото, многие из самых разрекламированных криптопроектов существуют только потому, что венчурные капиталисты не знали, куда вкладывать свои деньги в последние годы, потому что «блокчейн» и «децентрализованные финансы» были красивыми модными словечками во время пандемии COVID-19, и – это немаловажный фактор – потому что из новосозданных токенов криптопроектов можно было делать неограниченные деньги. Создание денег из ничего было реальностью. Это было прибыльным для нескольких инсайдеров и венчурных капиталистов, но фатальным для розничных инвесторов и новичков в криптовалюте.

Вместе с SVB разорился и Silvergate Bank, еще один банк, который предоставлял банковские счета американским криптовалютным компаниям. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, возглавляемая Гэри Генслером, сообщает, что любая криптовалюта, кроме биткоина, является потенциально незаконной ценной бумагой.

«Схема доверия» или абсолютная прозрачность?

И что сейчас? Инфляция в районе 10% не редкость в Европе, да и в США доверие к словам и делам центрального банка давно пошатнулось. Раны финансового кризиса не затянулись – наоборот. Фондовый рынок может столкнуться с распродажей; «криптовалюта» – рискованное предложение, особенно в США; центральным банкам приходится выбирать между остановкой экономики и продолжением инфляции.

То, что банковская и денежная система представляют собой «схему доверия», т. е. схему, в которой доверие имеет важное значение, еще раз становится очевидным после недавних событий, связанных с SVB.

Некоторые выражают разочарование по поводу биткоина, поскольку во многих кругах он рекламировался как защита от инфляции. На самом деле, биткоин превосходно работал в годы безудержной денежной экспансии, но сейчас он переживает относительные рекордные максимумы, как и другие рискованные и технологические акции.

Означает ли это, что Биткоин потерпел неудачу? Нисколько! Если вы посмотрите за пределы ежедневной таблицы цен, вы увидите динамичную экосистему вокруг Биткоина, например, майнинг Биткоина с использованием зеленой энергии, поставляющую все больше вычислительной мощности в децентрализованную, неинфляционную денежную систему, чем когда-либо прежде.

Как альтернативная денежная и платежная система, в которой нет центральной уязвимости, нет часов работы, нет генерального директора, нет никого, кто мог бы заблокировать учетную запись, и которая всегда доступна для всех во всем мире, Биткоин имеет большую актуальность, чем когда-либо.

Это гостевой пост Джулиана Линигера, соучредителя и генерального директора Relai, инвестиционного приложения, предназначенного исключительно для биткоинов. Высказанные мнения являются его собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.