Доллар или Биткоин: останется только один?

Доминирование доллара США

Доллар США стал главной валютой планеты вследствие как экономических, так и исторических факторов. В частности, Бреттон-Вудская система, введенная в 1944 году, официально признала доллар США мировой резервной валютой. Экономические и политические позиции США значительно усилились во время Второй мировой войны, а существовавшее на тот момент формальное золотое обеспечение доллара стало толчком для принятия этой системы почти всеми участниками международного сообщества.

Однако золотое обеспечение уже вскоре было отменено, поскольку бюджетные дефициты и объем государственного долга постоянно росли. Эти тенденции усилились в результате войны во Вьетнаме и активного расширения социальных программ правительством США. Поэтому в 1971 году американский президент Ричард Никсон формально провозгласил то, что уже давно стало реальностью, – фиатный стандарт и отсутствие какого-либо золотого обеспечения.

Доллар США сохраняет свой статус мировой резервной валюты даже сейчас. В частности, около 60% мировых резервов хранится именно в этой валюте. Доля доллара в мировых резервах колеблется в пределах 50-70% в последние десятилетия, и ни одна другая фиатная валюта не может составить ему достойную конкуренцию. Индекс доллара, указывающий на его позиции относительно корзины других валют, демонстрирует близость к максимумам за последние 25 лет.

Изменение статуса-кво

Может ли доллар США утратить свой статус глобальной резервной валюты? Рассмотрим несколько возможных сценариев. Первый заключается в том, что другая фиатная валюта опередит доллар. Один из основных конкурентов США – это Китай, учитывая почти полный паритет относительно реального ВВП, рост населения и экспортный потенциал. Однако в ближайшем будущем у юаня нет реальных перспектив вытеснить доллар. Главные причины: низкая международная ликвидность и сильное регулирование операций и курса со стороны властей Китая. В таких условиях большинство инвесторов не могут воспринимать юань как достойную альтернативу для хранения собственных средств и формирования сбережений.

Что касается других фиатных валют (например, евро, фунта стерлингов или японской иены), динамика их экономики и финансового сектора не опережает США. Поэтому в лучшем случае они могут рассчитывать на сохранение своих нынешних позиций. Так что в кратко- и даже среднесрочной перспективе другие фиатные валюты вряд ли смогут бросить вызов доллару.

Второй сценарий состоит в том, что биткоин как новые глобальные деньги вытеснит доллар с его текущего места в мире финансов. Хотя это дело не нескольких лет, статус-кво может измениться радикально за следующее десятилетие. С одной стороны, на это может повлиять более активное использование биткоина как средства обмена и сбережения. К тому же инновации на втором уровне блокчейна типа Lightning Network и RGB могут привлекать в Биткоин-экосистему новых пользователей из разных регионов мира.

С другой стороны, фиатная долларовая система сама ускоряет гипербиткоинизацию. Инфляция постоянно растет в долгосрочном периоде, и даже самая агрессивная денежно-кредитная политика не позволяет снизить ее до целевого уровня в 2% в год. Более того, банковская система не выдерживает высоких процентных ставок, что приводит к банкротству банков и глобальным финансовым кризисам. Традиционная монетарная и фискальная политика регуляторов создает дилемму между инфляцией и рецессией, и глобальная экономика постоянно переходит от одного проблемного состояния к другому.

Только биткоин предлагает достойную альтернативу финансовому коллапсу посредством гарантирования неизменности эмиссии монет и ограниченности их общего предложения (21 млн BTC). К тому же он не зависит от какого-либо правительства, институции или экономического положения отдельной страны. Полностью распределенная сеть позволяет каждому желающему участвовать в добыче биткоинов или проверке транзакций с помощью использования полной ноды.

Стоимость BTC при Биткоин-стандарте

Как отмечает генеральный менеджер Bitcoin Magazine Кристиан Кэролз, корректное понимание гипербиткоинизации предполагает отказ от ее презентации в фиатном измерении. Вместо этого биткоинеры должны переориентироваться на анализ покупательной способности BTC и выражать другие товары и услуги непосредственно в сатоши.

Главное отличие по сравнению с фиатной системой будет заключаться в том, что Биткоин-стандарт создаст дефляционную, а не инфляционную среду. То есть общий уровень цен будет постоянно снижаться, а не расти. Таким образом, люди смогут эффективно защитить собственные сбережения. Bitcoin Pizza Day, который отмечали на этой неделе, наглядно демонстрирует, как меняется покупательная способность биткоина. Если 13 лет назад за 10 000 BTC можно было приобрести две пиццы, то сейчас за 1 BTC можно купить 10 000 пицц.

Такое реальное измерение важно по нескольким причинам. Во-первых, фиатные валюты (включая доллар) постоянно обесцениваются, и фиатное измерение проектирует это инфляционное влияние на восприятие стоимости биткоина. Во-вторых, позиции фиатных валют относительно друг друга постоянно меняются, а в какой-то момент они могут вообще исчезнуть. Однако это не должно создавать никаких проблем для биткоинеров.

В-третьих, переход на расчеты и измерение товаров и услуг в сатоши сам по себе будет служить мощным толчком в контексте гипербиткоинизации. Таким образом, ненужный посредник в виде фиата станет постепенно исчезать. Следует отметить, что разные страны могут пройти свой путь к стандарту Биткоина по-разному:

– через признание его законным платежным средством (как Сальвадор);

– через создание Биткоин-хабов (как Дубай, Гонконг или Сингапур);

– или даже через гиперинфляцию и кризис фиатной системы (как Аргентина и некоторые африканские страны).

Главное – это способность сделать правильные выводы и обеспечить устойчивый переход к «твердым деньгам».