Перспективы Биткоина в Норвегии

Хотя нет точных данных о глобальном внедрении биткоина, известно, что средний глобальный уровень принятия криптовалюты оценивался примерно в 12% в 2022 году и что в настоящее время около половины общей рыночной капитализации мирового рынка криптовалют приходится на биткоин. Турция (27,1%) и Аргентина (23,5%) возглавили рейтинг внедрения на 2022 год, а самые высокие показатели внедрения наблюдаются в странах с наибольшей инфляцией.

Уровень внедрения криптовалют в богатой нефтью Норвегии составляет 8%, что составляет всего две трети от среднемирового показателя. Учитывая, что население страны довольно технически подкованное, это на удивление мало. На это влияют следующие факторы:

• Официальный индекс потребительских цен (ИПЦ) остается умеренным по сравнению с большинством других стран.

• Норвежские политики демонстрируют негативное отношение к криптовалютам, и, как сообщает аналитик Джаран Меллеруд из Luxor, правительство хочет «выкурить» майнеров.

• По данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), шесть из 10 норвежцев «доверяют» правительству, что на 50% больше, чем в среднем в странах ОЭСР.

Но значительное ослабление норвежской кроны (NOK) может побудить большее количество людей и предприятий примкнуть к биткоин-экономике.

Стоимость норвежской кроны медленно, но неуклонно обесценивалась после финансового кризиса, и эффект «лягушки в закипающей воде» может быть причиной того, что этому уделялось так мало внимания. За последние несколько месяцев обесценивание набрало обороты. На момент написания статьи для покупки 1 доллара требовалось 10,7 норвежских крон по сравнению с 4,9 норвежских крон в 2008 году. В этом году норвежская крона обесценилась на 10% по отношению к доллару США и даже имеет показатели хуже, чем турецкая лира и молдавский лей, валюта одной из беднейших европейских стран. Мало помогло и заявление министра финансов Норвегии о том, что «норвежская крона – хорошая валюта» в начале июня.

Экономисты ломают головы над тем, почему норвежская крона так непопулярна, в то время как, судя по сообщениям в СМИ, люди и компании становятся все более обеспокоены по этому поводу.

Что не так в Норвегии?

Мягкая денежно-кредитная политика, вероятно, является одной из причин, почему норвежская крона демонстрирует такие плохие показатели. Маленькая страна может экспортировать большое количество нефти, но она не в состоянии экспортировать инфляцию. В период с 2002 по 2022 год денежная масса (NOK M2) увеличивалась в среднем в год примерно на 7%. Это наравне с долларом США, но на 16% быстрее, чем евро, средний рост которого составлял 5,9% в год. На обменный курс влияет множество факторов, но на работу печатного станка лучше не полагаться.

Более низкий обменный курс делает импорт более дорогим, увеличивает индекс потребительских цен и дает центральному банку повод продолжать повышать процентные ставки. Таким образом, гражданам Норвегии теперь нанесен тройной удар: высокие процентные ставки, высокая инфляция внутренних цен и резко возросшие расходы тысяч норвежцев, лишенных солнца, которые привыкли ездить в отпуск за границу. Стандартным лейтмотивом новостей основных СМИ является то, что норвежцам в этом году лучше провести летний отпуск в пределах страны.

Корпорации, которые имеют относительно высокую долю расходов в иностранной валюте, в то время как их доход в основном исчисляется в норвежских кронах, переживают особенно тяжелые времена. К этой категории можно отнести застройщиков, которые сильно пострадали из-за возросшей зависимости от импортных материалов. Слабая валюта съедает их прибыль, а резкое повышение процентных ставок привело к резкому падению рынка продаж новых домов. С поправкой на рост населения объем продаж сейчас находится на том же уровне, что и в момент падения рынка во время великого финансового кризиса.

Если также учитывать, что:

• Правительство продолжает повышать налоги, хотя в Норвегии уже высокая налоговая ставка и государственный сектор, который потребляет около двух третей ВВП (66% в пандемическом 2020 году и 61% в 2022 году).
• Рекордное количество сверхбогатых людей уезжает из Норвегии в страны с низкими налогами.
• Норвежцы возглавляют рейтинг ОЭСР по соотношению долга к располагаемому доходу на домохозяйство (247%).

…тогда картина выглядит еще более мрачной.

Похоже, норвежской кроне не помогает то, что большая часть доходов государства от налогов на нефть и газ переводится в суверенный фонд благосостояния правительства, который инвестирует свой капитал только за пределами Норвегии. Сегодня фонд более чем в два раза превышает ВВП. Последствием обмена стоимости нефтяных ресурсов в Норвегии на капитал, который инвестируется за границей, является то, что страна получает все меньшую капитальную базу, в которую можно инвестировать норвежские кроны.

Неудивительно, что участники валютного рынка и самые богатые норвежцы опасаются, что норвежская крона в будущем превратится лишь в токен для налоговых платежей.

Готовность к биткоину

Резкое обесценивание норвежской кроны по сравнению с валютами почти всех других стран и низкий уровень принятия криптовалют делают этот случай особенным. Если норвежская крона упадет еще больше и норвежцы будут больше инвестировать в биткоин, вполне возможно, что то же самое произойдет и в других странах с развитой экономикой с мягкой денежно-кредитной политикой.

Остается лишь подождать и увидеть, начнут ли норвежские граждане и корпорации выстраиваться в очередь на консультацию к доктору Биткоину. Учитывая, что другого решения не предвидится, можно полагать, что экономические стимулы возьмут верх над преувеличенным доверием граждан к правительству.

Это гостевой пост Руне Остгорда и Александра Эллефсена, финансовых писателей из Норвегии. Высказанные мнения являются их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.