Для защиты от финансовых рисков надо больше, чем биткоин-ETF

Несколько недель назад BlackRock и другие крупные финансовые фирмы подали заявку на запуск спотовых биржевых фондов (ETF) на основе биткоина.

Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила, что эти первоначальные заявки были не соответствующими, что вынудило фирмы подавать их повторно, многие инвесторы считают, что в конечном счете они будут одобрены, и это будут первые подобные продукты на рынке. Эти новые финансовые инструменты позволят институциональным и розничным инвесторам получить привязку к цене биткоина без необходимости покупать настоящий биткоин.

На первый взгляд, это было бы большой победой для принятия биткоина, потому что финансовым консультантам, которые ранее колебались или не могли выйти на этот рынок, станет легче помогать клиентам с формой распределения биткоина.

Банки и другие традиционные финансовые игроки также смогут расширить свой доступ через использование спотовых ETF, что может увеличить обменный курс биткоина по отношению к доллару. Однако для семей и отдельных лиц приобретение доли биткоин-продукта через спотовые ETF не являются заменой самостоятельного хранения биткоина.

В конечном счете, продукты биткоин-ETF продолжают существовать в рамках традиционной финансовой системы и не обеспечивают полной защиты от рыночного, государственного или нормативно-правового риска. Таким образом, рыночные силы могут влиять на эмитентов ETF, а правительства могут принимать и обеспечивать соблюдение нормативных актов своим указом, которые обесценивают активы потребителя.

Напротив, владение реальным биткоином позволяет физическим лицам получить доступ к цифровым активам на предъявителя вне контроля правительств и традиционных финансовых учреждений. Хотя это вводит новые риски, связанные с управлением закрытыми ключами, каждый диверсифицированный портфель должен включать реальный биткоин, независимо от любого дополнительного распределения на биткоин-ETF.

Поскольку инвесторы стремятся диверсифицировать свои активы, чтобы распределить риски и защитить себя от геополитических и рыночных потрясений, самостоятельное хранение биткоина ничем не заменить.

Совет вне финансовой системы

В течение многих лет финансовые консультанты добросовестно распределяли состояние клиентов между различными традиционными финансовыми активами (акции, облигации, недвижимость, страхование). В совокупности они показали достаточно хорошие результаты. Аналитики Vanguard подсчитали, что консультанты могут увеличить стоимость клиентских портфелей до 3%, просто убедившись, что они следуют лучшим практикам, а не пытаются гнаться за прибылью. Консультанты получают выгоду от активов под управлением (AUM) в виде типичной годовой комиссии в размере 1%.

Тем не менее хорошие финансовые консультанты – это больше, чем аутсорсинговые распределители портфелей, которые рекомендуют правильное «сочетание» активов, соответствующее целям клиента и профилю риска. Они работают с клиентами, чтобы обеспечить защиту от широкого спектра последствий и сохранить средства до выхода на пенсию и для будущих поколений.

Некоторые консультанты игнорируют тот факт, что ассигнования исключительно в рамках традиционной финансовой системы подвержены риску, связанному с циклом «бума и спада» финансового рынка. В результате иногда клиенты вынуждены рисковать тем, что не смогут выйти на пенсию или сменить работу до тех пор, пока рынок снова не восстановится, что отразится на их образе жизни.

Надлежащая диверсификация требует наличия ликвидных активов за пределами традиционной финансовой системы. На протяжении поколений лучшим активом для этой цели считалось физическое золото. Однако в 2009 году Сатоши Накамото представил биткоин, следующий лучший актив на предъявителя, а вместе с ним и новую систему с надежно фиксированной денежно-кредитной политикой. Теперь любой желающий может использовать биткоин для высвобождения ликвидности во время кризиса.

Спотовый ETF против реального биткоина

Потенциальный спотовый биткоин-ETF предоставит такие преимущества, как подверженность изменениям цены биткоина, некоторую диверсификацию по сравнению с традиционными финансовыми рынками и простоту покупки. Несмотря на эти преимущества, продаваемость, ключевая особенность диверсифицированного портфеля, является его слабой стороной.

Биткоин работает в денежной сети, активной 24 часа в сутки, 365 дней в году. Частные лица и учреждения могут использовать его для мгновенного перевода средств без одобрения третьей стороны. Они также могут продавать биткоин за фиатные валюты в любое время через централизованные биржи или одноранговые сети.

Напротив, частные лица и организации могут обменивать акции спотовых биткоин-ETF на фиатную ликвидность только тогда, когда финансовые рынки открыты (с 9:30 до 16:00 по восточному стандартному времени в будние дни, кроме праздников). Биржи также могут приостанавливать торги по своему желанию или в связи с получением распоряжения регулирующих органов, что еще больше ограничивает возможность продажи акций ETF.

В другом сценарии, если правительство попытается ограничить приобретение биткоина, оно может конфисковать биткоин управляющего активами или приказать ему ликвидировать ETF. Самостоятельное хранение реального биткоина путем управления собственными закрытыми ключами дает возможность выхода из системы с жестким контролем за движением капитала, вместо того, чтобы страдать от последствий непредсказуемого будущего.

Необходимая защита, значимая диверсификация

Владение акциями биткоин-продукта не эквивалентно прямому владению биткоином. Спотовые биткоин-ETF останутся привязанными к традиционной финансовой системе. У этого есть некоторые небольшие преимущества, но в конечном счете это ограничивает возможность использования биткоина в качестве щита от рисков, присущих традиционной финансовой системе.

Включение реального биткоина важно для диверсифицированного портфеля, даже если в этом портфеле уже есть спотовая позиция биткоин-ETF.

Это гостевой пост Дэвида Во, специалиста по развитию бизнеса и коммуникациям на инвестиционной биткоин-платформе Coinbits. Высказанные мнения являются его собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.