Почему стоит прочитать новую книгу Майкла Льюиса о крахе FTX

Идея книги

Майкл Льюис – один из наиболее популярных американских писателей в сфере биржевой торговли, бизнеса и финансов, книги которого неоднократно экранизировали. Его способность передавать планы и эмоции участников рынка позволяют лучше понять психологию лидеров индустрии на пути к успеху или накануне краха. Поэтому Льюис просто не мог обойти вниманием самое громкое дело последних лет в сфере цифровых активов – банкротство биржи FTX.

Новая книга Льюиса называется «Бесконечный путь: взлет и падение нового магната» – прямой намек на основателя FTX Сэма Бэнкмана-Фрида. Автор ставил целью осветить скрытые факты этой истории и объединить их в целостную картину, которая поможет всем желающим лучше понять, что же на самом деле произошло и почему. В подготовке книги были проведены развернутые интервью с Бэнкманом-Фридом и топ-менеджерами FTX, а также проанализированы данные из штаб-квартиры компании на Багамских Островах.

Описание Бэнкмана-Фрида

Интересно, что автор воздерживается от окончательного ответа на главный вопрос: виноват ли Бэнкман-Фрид в выдвинутых против него обвинениях. Однако, возможно, это связано с тем, что судебное дело против основателя FTX продолжается, а Льюис стремился выпустить книгу в начале октября. Книга изображает Бэнкмана-Фрида преимущественно как невнимательного по отношению к коллегам молодого предпринимателя, часто находящегося под влиянием сомнительных идей и взглядов. Основатель FTX регулярно пренебрегал советами более опытных членов команды и перекладывал решение проблем на других. Однако Льюис также выражает скептицизм относительно доверия к юристам и руководителям, публично критиковавшим Бэнкмана-Фрида.

В книге много ярких историй о личности и бизнесе Бэнкмана-Фрида, в частности, о его безразличии к чувствам других во время работы в Jane Street Capital, выплате $10 млн комику Ларри Дэвиду за рекламу FTX на матче «Супербоул» по американскому футболу, а также об удивительных деталях дизайна штаб-квартиры FTX на Багамских Островах.

Путь к славе и деньгам

До FTX Бэнкман-Фрид был соучредителем хедж-фонда Alameda Research, занимавшегося не исследованиями (как можно было бы подумать, судя по его названию), а арбитражем цифровых активов. В частности, цены в Японии и Южной Корее в то время отличались от американских примерно на 20%, на чем можно было неплохо заработать. Бэнкман-Фрид использовал свои связи со знакомыми из группы «эффективных альтруистов» (как они сами себя называли) для выхода на эти азиатские рынки.

Однако Льюис пишет, что Бэнкман-Фрид столкнулся с проблемами, такими как значительные убытки и таинственное исчезновение $4 млн в цифровых активах. В книге рассказывается, что его партнерша по бизнесу Тара Мак-Олей со временем стала считать его «нечестным и манипулятивным», а другие обвиняли его в неэффективном управлении.

Но это не помешало Бэнкману-Фриду основать биржу FTX в 2019 году и войти по состоянию на вторую половину 2022 года в Топ-3 бирж по объему торговых сделок. При этом его обвиняют в преднамеренном смешивании денег клиентов FTX и своего же хедж-фонда Alameda Research для получения дополнительного дохода.

Во время процветания FTX Бэнкман-Фрид стал известным политическим благотворителем, пожертвовав более $5 млн на президентскую кампанию Джо Байдена в 2020 году. Льюис пишет, что Бэнкман-Фрид даже изучал возможность заплатить Дональду Трампу, чтобы тот не баллотировался в президенты, а его советники предлагали сумму $5 млрд.

Коллапс бизнес-империи

Книга описывает атмосферу в штаб-квартире FTX на Багамских Островах вскоре после того, как компания объявила о банкротстве. В ней содержится паническое текстовое сообщение от топ-менеджера FTX Нишада Сингха, который спрашивал Бэнкмана-Фрида о том, как сделать так, чтобы все они отвели от себя подозрение.

Кэролайн Эллисон, близкий деловой партнер и бывшая девушка Бэнкмана-Фрида, признала себя виновной в мошенничестве после крушения FTX и согласилась сотрудничать с федеральной прокуратурой. В книге приведены сообщения, которыми они обменивались, и они свидетельствуют об их сложных и напряженных отношениях.

После того как FTX объявила о банкротстве, компанию возглавил эксперт по корпоративным преобразованиям Джон Джей Рэй ІІІ. В книге представлены откровенные интервью с Рэем, который критиковал Эллисон и назвал инвестиции FTX в Anthropic, стартап по развитию искусственного интеллекта, ошибочными.

Однако автор не навязывает своего мнения читателям, позволяя каждому сформировать собственное представление о процессах в FTX и роли разных участников в коллапсе биржи.

Что в итоге

Книга «Бесконечный путь: взлет и падение нового магната» предлагает целостную историю биржи-банкрота FTX и ее основателя Сэма Бэнкмана-Фрида. Попытки получить максимальную прибыль, пренебрегая принципами риск-менеджмента и удержанием соответствующего объема резервов, позволили продемонстрировать рекордный рост, но и сделали крах бизнес-империи неизбежным. В то же время некоторые факты из книги указывают на то, что и другие ключевые лица FTX и партнеры Бэнкмана-Фрида также демонстрировали сомнительное поведение и бизнес-приоритеты. Неудивительно, что большинство из них исповедовали философию «эффективного альтруизма», которая нежизнеспособна ни теоретически, ни практически.

В любом случае книга Льюиса может быть полезна для лучшего понимания текущего судебного процесса над основателем FTX. Закономерный финал бизнес-авантюры еще раз подтверждает негативные последствия фиатного и криптоспособов ведения дел (включающих несоблюдение надлежащих резервов и выпуск сомнительных токенов). Автор воздержался от любых оценок и прогнозов, но эксперты-юристы предполагают, что Бэнкману-Фриду может грозить 10–20 лет тюрьмы. Судебное решение должно быть принято в начале ноября.