Может ли Казахстан снова стать «майнинговым» лидером

Негативный тренд

Казахстан достиг пика развития майнинговой индустрии и Биткоин-инфраструктуры во второй половине 2021 – первой половине 2022 года. После попытки запрета майнинга в Китае именно Казахстан стал кровом для многих майнинговых компаний из Азии. Умеренные налоги, четкие правила игры (хотя иногда с элементами «серых схем») и доступ к дешевой электроэнергии побуждали майнеров инвестировать в производственные мощности и размещать их в этой стране.

Если на своем максимуме Казахстан обеспечивал 18% общемирового хешрейта и занимал вторую позицию в мире (после США), то сейчас на него приходится лишь 3,5%, что соответствует пятому месту в мире.

Довольно показательна разница в подходах Китая и Казахстана в последние годы. Власти Китая осознали, что Биткоин и майнинг нельзя эффективно запретить, а больше всего от таких попыток теряет национальная экономика (из-за падения инвестиций) и бюджет (из-за снижения поступлений). Постепенно Китай (хотя и полуофициально) либерализировал регуляторную среду для майнеров и вышел на 15% общемирового хешрейта, соответствующего второму месту в мире.

Казахстан же стал на путь регуляторного и фискального давления, введя новые налоги на майнинг, утвердив высокие лицензионные требования и повысив цены на электроэнергию. Из-за высокой конкуренции в сфере майнинга компании крайне чувствительны к таким изменениям, поэтому многие из них решили изменить локацию на более либеральную: например, США, Канаду, Китай и т. д.

Даже признанные лидеры майнинговой отрасли (такие как Canaan) вынуждены были временно приостановить свою деятельность. Поэтому в этом году представители отрасли неоднократно обращались в государственные органы с требованием пересмотреть политику и предотвратить уничтожение майнинга в стране.

Надежда есть

Но в последние недели начали поступать и позитивные сигналы относительно перспектив Биткоин-индустрии в Казахстане. В частности, майнер Canaan официально сообщил, что лицензионные вопросы решены и компания возвращается к работе в этой стране. По всей вероятности, регуляторные органы все же становятся более лояльными к бизнесу и не будут создавать значительных препятствий для лидеров индустрии.

Независимый Биткоин-эксперт Азамат Ахметжанов также отмечает положительные тенденции последнего времени. «На текущий момент в Казахстане все больше ясности относительно майнинга Биткоина и индустрии в целом. Активное участие игроков с помощью ассоциаций приносит свои плоды для определения более четких рамок работы и налогообложения», – объясняет он.

Интересы бизнеса и правительства по крайней мере частично совпадают в плане повышения конкурентоспособности национальной экономики. Майнинг и развитие Биткоин-инфраструктуры будут стимулировать поступление капитала из-за границы, а также поспособствуют реализации масштабных проектов. К тому же рост курса биткоина позволяет рассчитывать на то, что и индустрия вокруг него будет развиваться высокими темпами.

Ситуация в энергетике

Эксперты отмечают, что ситуация в энергетике Казахстана ухудшилась в последнее время. В частности, в сети есть дефицит, и правительство сейчас считает, что дополнительные ограничения и более высокие цены оправданы. К сожалению, майнеры испытывают чуть ли не наибольшую тяжесть этих мероприятий.

Азамат Ахметжанов уверен, что такие вещи лишь вредят индустрии: «За развитием правового поля не поспевает вопрос энергетики. Дефицит энергии сохраняется, в связи с чем значительного расширения и расцвета майнинговой отрасли в Казахстане ждать не стоит».

Главная проблема заключается в том, что на ископаемое топливо (уголь и природный газ) приходится 87,8% от общего объема производимой энергии. Кроме экологического влияния это делает энергосистему негибкой в плане удовлетворения потребностей потребителей (как населения, так и предприятий).

С одной стороны, это накладывает определенные ограничения на планы по развитию энергоемких отраслей, поскольку быстро увеличить объемы производимой энергии не удастся. С другой стороны, майнинг может способствовать решению энергетической проблемы. Дело в том, что майнеры заинтересованы в наиболее эффективном и экономичном использовании энергоресурсов. Поэтому, если создать надлежащие регуляторные требования, они будут инвестировать в новейшее оборудование, а также расширят использование экологически чистых источников энергии (прежде всего гидроэнергии).

К тому же сам процесс использования энергии может стать более равномерным в течение года, поскольку майнеры имеют возможность подстроиться под любые графики и могут устранить колебания спроса.

Что будет дальше

Учитывая новые вызовы и возможности, стратегия Казахстана в контексте развития Биткоин-индустрии также будет претерпевать изменения. Азамат Ахметжанов прогнозирует следующий сценарий: «Скорее всего, в текущих реалиях Казахстан пытается занять позиции Биткоин-хаба, чтобы привлечь финансы и цифровые активы для торговли на местных биржах».

Акцент на создании Биткоин-хабов может быть оправдан ввиду притока капитала в индустрию и ожидаемого запуска спотовых биткоин-ETF. Либерализация регулирования повлияет на структуру инвестиций не только на американском рынке, но и глобально. Однако Казахстану необходимо будет выиграть конкуренцию у таких юрисдикций, как Дубай, Гонконг, Сингапур и т. д. Биткоин-инвесторы, выбирающие эти рынки, получают доступ к стабильной регуляторной среде, минимальным налогам (5%) и развитой инфраструктуре.

Поэтому Казахстану необходимо оперативно внедрять надлежащие реформы, чтобы повысить свою глобальную конкурентоспособность. Время еще есть, но его осталось немного, ведь большинство экспертов прогнозируют начало стремительного роста курса биткоина после халввинга. К тому же примерно в то же время Федеральная резервная система (ФРС) должна перейти к снижению процентных ставок, что также будет стимулировать спрос на актив.