Что означает низкая ликвидность на рынке биткоина

Что означает низкая ликвидность на рынке биткоина

В последнее время ликвидность на рынке биткоина существенно снизилась. Хотя такая ситуация увеличивает вероятность значительных ценовых колебаний, впрочем, она не представляет угрозы для долгосрочного роста стоимости актива.

Ситуация с ликвидностью биткоина

Ликвидность биткоина – это легкость, с которой биткоин можно купить или продать. На ликвидном рынке имеется достаточное количество покупателей и продавцов, активно торгующих активом, а это значит, что большие заказы на покупку или продажу могут быть выполнены с минимальным влиянием на цену актива.

Ликвидность является ключевым аспектом любого финансового рынка. Высокая ликвидность обычно считается желательной, поскольку она обеспечивает стабильность рынка и снижает потенциал для манипулирования ценами.

На ликвидность биткоина могут влиять несколько факторов: объем торгов, количество участников рынка, глубина рынка (количество заявок на покупку и продажу по разным ценам), биржевая инфраструктура, регуляторная среда, ожидания участников рынка, важные новости или события и даже время суток (биткоин торгуется 24 часа в сутки, а более высокая ликвидность наблюдается при совпадении торговых часов в разных регионах).

Согласно данным CCData, поставщика статистической и аналитической информации в Биткоин-индустрии, во время недавнего резкого снижения необходимо было продать лишь 463 BTC на сумму примерно $12 млн, чтобы снизить цену биткоина на один процент от его текущей рыночной стоимости, что указывает на очень низкую ликвидность. Для сравнения: в марте, когда рынок отреагировал на коллапс Silicon Valley Bank, нужно было продать 856 BTC, что к тому времени было эквивалентно около $17 млн, чтобы цена монеты упала на 1%.

Исторический контекст и причины кризиса ликвидности

Общей причиной падения ликвидности на рынке биткоина явилось снижение торгового объема на централизованных биржах. В последние пять лет наблюдается устойчивая тенденция к снижению объема торгов на таких площадках. После окончания бычьего рынка 2020–2021 годов эта тенденция только усугубилась, а проблемы многих крупных бирж (особенно банкротство FTX в ноябре 2022 года) лишь ускорило этот процесс.

Что означает низкая ликвидность на рынке биткоина
Динамика торгового объема BTC (2018–2023). Источник: Bitcoinity.

Какие еще причины способствуют снижению размера торгов на централизованных биржах? Во-первых, рынок биткоина становится менее спекулятивным и привлекает больше институциональных инвесторов. Это означает, что снижается торговая активность розничных инвесторов, часто обеспечивающих увеличение объемов торговли. Во-вторых, регуляторная среда все еще довольно неблагоприятна. Биткоин-ETF еще не одобрены в США, что влияет не только на фондовый рынок, но и косвенно на централизованные биткоин-биржи. Многие правительства усложняют работу бирж и торговлю для инвесторов. Например, лицензии Binance отозваны во многих странах ЕС, а также в Бразилии, Австралии и т. д. Это тоже способствует снижению объемов торгов.

К тому же цена биткоина консолидируется в последние месяцы. Это означает, что на рынке становится меньше волатильности, что также приводит к снижению объемов торгов. Макроэкономическая и геополитическая неопределенность также влияет на рынок биткоина и отпугивает некоторых инвесторов.

Также стоит отметить рост доли децентрализованных бирж (DEX). DEX позволяют пользователям торговать цифровыми активами без необходимости в централизованной бирже. Это облегчает торговлю, поскольку трейдеры могут не беспокоиться о регуляторной среде или рисках мошенничества.

Но тенденция к большему восприятию биткоина институционалами должна привести к росту объемов торговли в прошлом. Для этого необходимо массовое вхождение новых корпоративных игроков, а также снижение процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) и регуляторная определенность в США и ЕС. Так что, скорее всего, кризис ликвидности – временное явление.

Что это означает

Значительное падение ликвидности увеличивает риски манипулирования курсом BTC крупными собственниками (особенно китами и мегакитами). Даже один кит сейчас может снизить цену на несколько процентов, а скоординированная акция может даже привести к капитуляции на рынке. Почему это может быть важно китам? У них есть непосредственный интерес во временном падении курса для того, чтобы впоследствии закупить монеты на падении и снизить среднюю стоимость своих резервов, а значит, и увеличить долгосрочную прибыль.

Наиболее выгодная для китов стратегия – вызвать краткосрочную панику на рынке и спровоцировать масштабные ликвидации трейдеров (особенно тех, кто удерживает длинные позиции). Таким образом, можно достичь значительной коррекции курса BTC. Хотя вероятность такого развития событий достаточно высока, времени для этого у китов остается немного – примерно полгода. Дело в том, что после халвинга и снижения процентных ставок (а возможно, и утверждения биткоин-ETF) ситуация будет совсем иной.

Что делать обычным владельцам BTC и ходлерам? Следует быть готовым еще к одной коррекции перед халвингом. Впрочем, исторические данные свидетельствуют о том, что активное аккумулирование в такое время может быть особенно целесообразным. Цена биткоина может быть довольно низкой, а времени до нового бычьего цикла осталось совсем немного. Так что даже в среднесрочной перспективе прирост капитала в фиатном измерении может быть значительным. К тому же существенное накопление BTC после входа на рынок новых институционалов и смягчение денежно-кредитной политики может оказаться крайне проблематичным из-за потенциально значительного роста курса.

А вот для трейдеров ближайшие месяцы могут оказаться весьма непростыми, поскольку рынок будет находиться под влиянием боковой коррекции и одновременно медвежьего давления китов. В таких условиях возможны значительные ценовые колебания и капитуляции, что сложно предсказать заранее. Как следствие – риски ликвидаций позиций могут быть крайне высокими и многим трейдерам (особенно не слишком опытным) может быть целесообразно воздержаться от активной торговли.

Будущее биткоин-кредитования Будущее биткоин-кредитования С ростом капитализации биткоина и его более широким принятием в мире увеличивается спрос на его использование в виде залога при предоставлении/получении ссуд. Однако в современной банковской системе слишком много проблем, которые можно решить только при переходе на стандарт Биткоина. Дмитрий Харьков 15 апреля 2024
Биткоин против диктатуры Биткоин против диктатуры Даже в XXI веке в мире существуют авторитарные и тоталитарные режимы, представляющие опасность не только для своих граждан, но и для жителей других стран. Однако с возникновением Биткоина появляется возможность противостоять их вредоносному влиянию, по крайней мере в финансовой сфере. Дмитрий Харьков 12 апреля 2024
Самые известные Биткоин-наставники Самые известные Биткоин-наставники Наставники в Биткоин-сообществе – это люди, которые играют важную просветительскую роль и помогают другим понять, что такое Биткоин и как он может улучшить их жизнь. Владимир Гришенко 11 апреля 2024