Моральный риск: сравнение Биткоина и фиата

Моральный риск: сравнение Биткоина и фиата

Различные финансовые системы создают разные условия для бизнеса и населения. В то время как Биткоин способствует ответственности и стратегическому мышлению, фиат в значительной степени приводит к принятию неоптимальных решений и конфликту интересов.

Моральный риск и финансовые системы

Моральный риск описывает ситуацию, когда сторона, фактически защищенная от возможных негативных последствий, будет вести себя иным образом по сравнению с альтернативной ситуацией и отсутствием такой защиты.

Например, застрахованные клиенты могут становиться менее осмотрительными, и вероятность наступления страхового случая повышается. Моральный риск также напрямую связан с существующей в обществе финансово-экономической системой. Как отдельные граждане, так и институты очень чувствительны к стимулам, явно или неявно присутствующим и влияющим на их решения.

Биткоин- и фиатный стандарты создают почти противоположные рычаги, напрямую влияющие на поведение и реакции участников рынка. В частности, Биткоин способствует повышению ответственности за свои поступки и решения со стороны всех участников рыночных обменов. Так как никто не имеет полного контроля над объемом и структурой выпуска BTC, внешние манипуляции не могут навредить другим экономическим агентам и привести к несанкционированному перераспределению собственности или богатству между гражданами или группами.

Сейфедин Аммус утверждает, что, устраняя монетарную инфляцию, Биткоин-стандарт способствует большему ориентированию на долгосрочные проекты и быстрому накоплению капитала. Деньги в форме BTC также служат эффективным сигналом для капиталистов и предпринимателей относительно рационального распределения ресурсов и выявления наиболее важных потребностей потребителей. Соответственно, темпы инноваций и экономического роста могут быть значительно выше по сравнению с альтернативными вариантами. К тому же Биткоин может трансформировать всю глобальную монетарную систему, таким образом разрешив противостояние между современными национальными валютами и центробанками.

Ситуация с фиатной системой кардинально иная. Центральный банк страны имеет монопольное право на выпуск денег и определение желаемого объема денежной массы. Учитывая постоянно растущие расходы государственного бюджета, возникает тенденция к чрезмерному использованию эмиссионной власти для финансирования доли расходов, а следовательно, и перераспределения общественного продукта в пользу государства и приближенных структур. Таким образом, сбережения людей и институтов могут сократиться в реальном измерении из-за влияния инфляции.

Квадрант Фридмана: четыре способа потратить средства

В своей книге «Свобода выбирать» Милтон Фридман сформулировал четыре основных способа потратить деньги в соответствии с их собственностью и направлением.

1. Человек тратит собственные деньги на самого себя. Милтон Фридман отмечает, что это самый эффективный вариант, поскольку позволяет как экономно тратить ресурсы, так и добиваться максимальной пользы для экономического агента.

2. Человек тратит деньги других людей на самого себя. В этом случае человек все еще получает максимальную пользу, но не имеет стимула к ​​рациональному использованию ресурсов.

3. Человек тратит собственные деньги на других людей. Здесь все наоборот: он экономно тратит собственные средства, но не знает потребностей других и не может максимизировать их пользу.

4. Человек тратит деньги других людей на нужды третьих лиц. Данный вариант является самым плохим, потому что ресурсы используются нерационально и общественная польза не максимизируется.

Квадрант Фридмана. Источник: М. Фридман «Свобода выбирать»
Квадрант Фридмана. Источник: М. Фридман «Свобода выбирать»

Очевиден тот факт, что Биткоин-стандарт способствует пребыванию в первом квадранте и частично – во втором и третьем. Из-за того что социально-экономическая система, использующая биткоины, уважает права собственности всех участников, четвертый квадрант не может быть активирован.

Ситуация с фиатом противоположна: повышение роли государства и перераспределение ресурсов посредством налогообложения и государственных программ приводит к преимуществу четвертого квадранта, когда деньги других людей тратятся на третьих лиц. Неудивительно, что это ведет к значительным нежелательным эффектам и неэффективности на разных уровнях.

Актуальность для Украины и стран СНГ

Понимание проблемы морального риска и возможность ее эффективного решения с помощью Биткоина особенно актуальны для Украины и стран СНГ, где проблема коррупции остается одной из важнейших. По последним данным Transparency International, Украина занимает 122-ю позицию из 180 в мире со значением индекса ниже среднего. Положение в большинстве стран СНГ также критическое: например, Казахстан – на 102-м месте, Молдова – на 105-м, а Узбекистан – на 140-м.

Индекс восприятия коррупции: Украина. Источник: Transparency International
Индекс восприятия коррупции: Украина. Источник: Transparency International

Большинство традиционных подходов к снижению уровня коррупции оказываются крайне неэффективными, поскольку сфокусированы на внешних проявлениях коррупции, а не на главных причинах, приводящих к соответствующим решениям и коррупционным рискам. Понимание преимуществ Биткоина как децентрализованной системы может пригодиться в плане ускорения антикоррупционных реформ.

Технология блокчейна также может быть полезна для большей открытости государственных операций. Однако попытки реализовать блокчейн-технологии без переориентации на массовое использование Биткоина не позволит добиться значительного прогресса в администрировании финансовых и других ресурсов.

Выводы

Как отдельные граждане, так и экономические институты бездействуют в изоляции от финансовых систем. Напротив, они отражают те риски и возможности, которые существуют в обществе. Биткоин и фиат создают почти противоположные стимулы согласно сбережению средств и их использованию.

Квадрант Фридмана доказывает, что Биткоин-стандарт приводит к преимущественному пребыванию в I, II и III квадранте, а налогообложение и государственные расходы в фиатной системе означают, что доминантным становится наиболее неэффективный IV квадрант.

Также следует отметить, что проблема морального риска тесно связана с коррупцией. Систематическая переориентация на Биткоин и блокчейн-технологии может помочь в решении этой проблемы, которая крайне негативно сказывается на экономическом развитии Украины и стран СНГ.

Оранжевые демоны Кристин Лагард Оранжевые демоны Кристин Лагард Недавние комментарии президента Европейского центробанка Кристин Лагард проливают свет на причины ее неприятия Биткоина. Однако гипербиткоинизация все равно неотвратима. Дмитрий Харьков 01 декабря 2023
Биткоин-адрес и биткоин-кошелек: в чем отличие Биткоин-адрес и биткоин-кошелек: в чем отличие Понятия биткоин-адрес и биткоин-кошелек часто пытаются «объединить» или выдать за синонимы, однако между ними есть существенная разница.   Владимир Гришенко 30 ноября 2023
Как отслеживают биткоины в Украине Как отслеживают биткоины в Украине Украинские специалисты активно учатся отслеживать биткоин-транзакции. Таким образом Украина хочет вывести борьбу с преступностью на новый уровень. Уже даже есть несколько громких задержаний. Но у этого тренда имеются не только возможности, но и угрозы. Дмитрий Харьков 29 ноября 2023