Ончейн-аналитика: что такое индикатор MVRV

Сегодня мы познакомимся с MVRV (Market Cap versus Realized Cap) – популярным ончейн-индикатором, помогающим обнаруживать ценовые минимумы и максимумы

биткоина. Индикатор показывает отношение рыночной капитализации к реализуемой. Подробно описано это здесь. Кратко напомним их значение.

Рыночная капитализация – метод определения совокупной стоимости всех имеющихся монет (биткоинов) в определенный момент времени. Для этого весь запас биткоинов следует умножить на текущую цену актива.

Реализованная капитализация – более сложная в расчетах версия рыночной капитализации, учитывающая цену каждой монеты к моменту последней транзакции в сети. Если последнее перемещение отдельно взятых 10 BTC произошло по цене $20 000, то реализованная капитализация для этих монет равна $200 000. Таким образом рассчитывают капитализацию для всех монет по цене на момент их последнего движения.

Реализованная капитализация учитывает только монеты в реальном обращении и является более точным показателем, чем рыночная капитализация, которая учитывает даже навсегда утраченные биткоины.

Индикатор MVRV предназначен для анализа долгосрочных тенденций и циклов. Применяется в качестве инструмента обнаружения двух основных рыночных фаз – накопления и распределения.

Накопление – это диапазон, в котором крупные игроки накапливают активы по низкой цене.

Распределение – диапазон, когда крупные игроки продают актив по высокой цене менее компетентным участникам рынка.

MVRV основан на идее борьбы двух типов участников рынка – спекулянтов и ходлеров.

Ходлеры – инвесторы, отказавшиеся от краткосрочной финансовой выгоды в пользу долгосрочной перспективы.

Спекулянты – трейдеры, нацеленные на краткосрочную выгоду.

Показатель помогает определить, какие именно игроки превалируют на рынке в конкретный момент времени. Падение значения коэффициента ниже 1 предполагает, что активные спекулянты преобладают над долгосрочными инвесторами (ходлерами).

Индикатор MVRV – это коэффициент, полученный путем деления рыночной капитализации на реализуемую капитализацию. Показатель основан на ежедневно обновляемых данных.

Концепция MVRV предполагает, что снижение коэффициента и увеличение количества находящихся без движения монет подкреплены долгосрочной верой инвесторов в технологию Биткоина и рост цены.

Нахождение коэффициента ниже значения 1 указывает на цикл накопления. Уровень выше 3,7, в свою очередь, указывает на фазу распределения.

MVRV – один из самых популярных индикаторов на рынке. Его используют не только индивидуальные исследователи, но и профессиональные аналитические компании типа Glassnode, Coin Metrics и CryptoQuant.

Посмотрим, что показывает нам Glassnode.

Шкала слева – цена биткоина. Оранжевая линия – график цены биткоина.

Шкала справа – значение MVRV. Синяя линия – график MVRV.

Красная линия – значение 1 по MVRV.

Как видим, сейчас MVRV равен 0.92.

В последний раз MVRV был ниже 1 только в разгар коронадампа, в марте 2020 года. Затем до 13 июня 2022 года биткоин, согласно индикатору, не считался недооцененным, в отличие от текущей ситуации.

Да, цена биткоина и значение MVRV могут опуститься еще ниже, но это не значит, что нужно пытаться ловить дно. Более умный шаг – смотреть, как ведут себя на рынке крупные игроки (те же киты), и брать на вооружение их инвестиционную стратегию: накапливать биткоины по низкой цене (в рыночной фазе – накопление) и продавать по высокой цене (в рыночной фазе – распределение).

Подведем итоги

Ончейн-индикатор MVRV (Market Cap versus Realized Cap) является неплохой подсказкой для биткоин-инвестра, помогающей выявлять ценовые минимумы и максимумы актива. Как и любой другой аналитический инструмент, его следует использовать в комплексе.

Сейчас многие факторы и индикаторы указывают на то, что биткоин сильно перепродан (недооценен). И уже продолжительное время (более 137 дней) находится в фазе накопления. Поэтому логично предположить, что данный период хорошо использовать для покупки и накопления биткоина (входа в рынок) с последующим его удержанием на своих холодных кошельках.

Это гостевой пост Игоря Королишина, инвестора, аналитика и консультанта по инвестициям. Высказанные взгляды являются его личными и не обязательно совпадают с точкой зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.