Снижение ставок ЕЦБ: что это значит для Биткоина

Изменение политики ЕЦБ

Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов на своем июньском заседании. Регулятор установил базовую ставку на уровне 4,25% для основных операций рефинансирования, 4,5% для маржинального кредитования и 3,75% для депозитного механизма. В течение предыдущих девяти месяцев ставки оставались стабильными после серии повышений в 2022–2023 годах.

Вместе с этим ЕЦБ пересмотрел свои инфляционные прогнозы в сторону повышения, ожидая, что инфляция в еврозоне составит в среднем 2,5% в 2024 году и 2,2% в 2025 году. Президент ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что решение о снижении ставок было продиктовано ростом уверенности в будущем экономическом развитии. Однако она подчеркнула, что это не «откат назад», а умеренное снижение, требующее дополнительных данных для подтверждения дезинфляционного тренда.

Если отойти от официальных комментариев регулятора, объективный анализ ситуации показывает следующее. С одной стороны, состояние дел в банковском секторе ЕС действительно выглядит лучше, чем во многих других регионах. Например, в США большое количество региональных банков сталкивается с финансовыми трудностями, а швейцарский гигант Credit Suisse прекратил своё существование, будучи поглощённым другим крупным банком — UBS. В то же время банковский сектор ЕС растёт уже шесть кварталов подряд, что является лучшим показателем с 2005 года.

С другой стороны, общая экономическая ситуация в еврозоне вызывает беспокойство. На протяжении последних семи кварталов темпы экономического роста колеблются около нуля. Обычно о рецессии говорят после двух последовательных кварталов снижения ВВП, но можно уверенно утверждать, что экономика ЕС находится в стадии стагнации.

Таким образом, чтобы стимулировать экономический рост, ЕЦБ вынужден снижать процентные ставки и увеличивать объём денежной массы в обращении. Безусловно, это приведёт к ускорению инфляции (что регулятор и не скрывает), но текущая фиатная система — это постоянный компромисс между высокой инфляцией и рецессией.

ФРС и другие центробанки

Большинство других центробанков пока не перешли к снижению процентных ставок. Конечно, основное внимание экспертов приковано к Федеральной резервной системе (ФРС), так как именно она регулирует предложение долларов США и стоимость резервов других стран. Заседание Федерального комитета по открытым рынкам состоится уже 12 июня. Однако эксперты прогнозируют, что в этот раз процентные ставки пересмотрены не будут.

С учётом проблем в банковской сфере и стремления максимально приблизиться к целевому уровню инфляции в 2%, американский регулятор намерен продлить период высоких процентных ставок. Однако очевидно, что уже в ближайшие месяцы ФРС всё же будет вынуждена перейти к либерализации денежно-кредитной политики.

Со временем и другие центробанки начнут активно снижать процентные ставки, стараясь стимулировать собственные экономики в условиях возможного кризиса.

Влияние на Биткоин

В текущем бычьем цикле на рынке Биткоина выделяют три основных драйвера роста: спотовые Биткоин-ETF, халвинг и снижение процентных ставок. Спотовые ETF уже продемонстрировали своё влияние, обеспечив рост курса BTC примерно в полтора раза. Основной эффект от халвинга проявится в ближайшее время, поскольку обычно требуется 2–3 месяца, чтобы дефицит предложения монет начал существенно влиять на цену актива.

Однако основным фактором второй половины года станет переход центробанков к стимулирующей политике и снижению процентных ставок. Снижение базовой ставки автоматически отразится на ставках коммерческих банков. Благодаря эффекту банковского мультипликатора объём денежной массы в экономике вырастет пропорционально. Эти дополнительные средства начнут перетекать в различные секторы, особенно в твёрдые активы.

Биткоин уже демонстрировал периоды рекордного роста во время политики «дешёвых денег» (например, в результате стимулирования во время пандемии COVID-19). Но в этот раз у традиционных инвесторов есть больше возможностей для вложений, в первую очередь благодаря запуску новых биржевых инструментов на основе BTC.

Таким образом, можно с уверенностью сказать, что Биткоин станет основным центром поглощения избыточной денежной массы. Точные оценки влияния на курс различаются, но очевидно, что во второй половине года есть все основания ожидать рекордное бычье ралли с неоднократным обновлением исторических максимумов.

Более того, исторические данные показывают, что периоды снижения ставок обычно длятся несколько лет. Это означает, что ценовой импульс будет сильным и устойчивым в среднесрочной перспективе.

Итоги

На рынке происходят значительные регуляторные изменения. Центробанки переходят к режиму низких процентных ставок, стремясь стимулировать экономику. Однако увеличение денежной массы не может решить основные экономические проблемы. Тем не менее владельцам Биткоина не стоит беспокоиться, так как главный цифровой актив не только защищает от инфляции, но и обладает всеми перспективами для рекордного ралли в ближайшие месяцы.