Stablesats для биткоинеров: плюсы и минусы

Что такое Stablesats?

С технико-экономической точки зрения, Stablesats – это попытка объединить биткоин как средство обмена и доллар США как единицу стоимости. Это может быть интересно владельцам монет, пытающимся минимизировать краткосрочную волатильность актива. Stablesats разработаны в 2022 году командой Galoy, Inc., которая также участвовала в создании Биткоин-инфраструктуры в Сальвадоре. Как это все работает? Пользователи полагаются на финансовые деривативы – так называемые бессрочные обратные свопы. Они позволяют защитить инвестора от колебаний фиатной стоимости биткоина с помощью открытия длинных или коротких позиций. Такие свопы не имеют срока действия, и это означает, что владельцы могут рассчитаться по контракту с биржей-контрагентом в любое время.

Например, некоторые кошельки позволяют выбрать, будут ли BTC храниться в своем классическом виде или в деноминированном в долларах измерении. Во втором случае биткоины будут переведены на биржу, где будет открыта короткая позиция, а монеты будут использоваться как залог. Такой подход гарантирует, что в долларовом эквиваленте BTC пользователя хеджируется от любых колебаний цены на биткоин. Иными словами, прибыль/убыток по контракту сведет на нет любое потенциальное повышение или снижение стоимости залога.

Рассмотрим несколько условных примеров, как это работает. Например, пользователь Даниил имеет на своем кошельке 3 млн сатоши (0,03 BTC). Предположим, текущая стоимость биткоина составляет $30 000, а его сатоши сейчас равны $900. Даниил не знает, как цена актива изменится в ближайшее время, но хочет обезопасить себя от возможных колебаний курса. Он использует Stablesats, что предполагает открытие бессрочного обратного свопа.

Если цена биткоина в долларовом измерении падает (например, в результате значительного повышения ставок ФРС), то фиатный эквивалент 3 млн сатоши соответственно уменьшается. Так, если курс упадет в 1,5 раза до $20 000, сатоши Даниила составят только $600. Но в силу открытия короткой позиции посредник, предоставляющий услуги Stablesats, зарабатывает дополнительные $300, которые позволяют ему докупить биткоины, увеличив залог, и поддержать тот же фиатный эквивалент.

А что будет, если курс биткоина станет расти? Предположим, что ФРС снижает ставки и значительно увеличивает предложение доллара в экономике, а биткоин растет в 1,5 раза до $45 000. В этом случае залог в 3 млн сатоши стоит уже $1350, но посредник терпит убытки в $450 из-за открытия неудачной короткой позиции и будет вынужден продать треть сатоши для их покрытия. В фиатном измерении Даниил все еще будет иметь те же $900 (правда, сатоши у него останется всего 2 млн).

То есть Даниил получает необходимые гарантии защиты от волатильности независимо от колебаний курса BTC.

Стоит ли использовать Stablesats?

Конечно, все зависит от конкретного владельца BTC, его приоритетов и потребностей. Однако можно выделить основные преимущества и недостатки такого инструмента, как Stablesats, что позволит сделать более взвешенный выбор. Среди преимуществ Stablesats следует выделить: защиту от краткосрочной волатильности биткоина; отсутствие потребности в использовании банковского сектора; минимальные комиссии благодаря Lightning Network; достаточный размер залога. Для многих владельцев цифровых активов Stablesats могут быть лучшей альтернативой по сравнению с фиатными валютами и стейблкоинами.

Безусловно, Stablesats обладают определенными характеристиками, способствующими их распространению в некоторых операциях и использованию определенной группой владельцев биткоинов. Однако следует также учитывать ряд рисков и недостатков. Во-первых, Stablesats не позволяют избежать рисков контрагентов (а это было одной из мотиваций для изобретения Биткоина Сатоши Накамото). Stablesats необходимо доверие к централизованной бирже, где будут открываться короткие позиции. В случае банкротства владелец BTC потеряет собственные средства.

Во-вторых, Stablesats не позволяют избежать рисков волатильности в некоторых случаях. Например, многие биржи имеют механизм автоматического снижения левериджа, что предполагает принудительное закрытие некоторых позиций (даже если они прибыльны для трейдера).

В-третьих, Stablesats несколько противоречат общему видению Биткоина. Кроме использования посредников, они также предпочитают коротко-, а не долгосрочную перспективу (снижение волатильности по сравнению со стратегическим ростом покупательной способности благодаря биткоину). К тому же именно выбор фиатных единиц измерения стоимости не отвечает интересам гипербиткоинизации. Поэтому довольно много биткоинеров не используют и не планируют использовать Stablesats в своей деятельности.

Что в итоге

Stablesats создают новый подход в использовании биткоина через его интеграцию с Lightning Network и биржами для открытия коротких позиций, позволяющих минимизировать риски падения фиатной стоимости BTC. Таким образом, владелец Stablesats может сохранить фиатный эквивалент стоимости независимо от роста или снижения курса биткоина. Так что бессрочные обратные свопы могут быть полезны для тех держателей монет, кому крайне важно минимизировать риски краткосрочной волатильности. Отсутствие прямой зависимости от банков или эмитентов стейблкоинов также привлекает многих.

Но Stablesats также создают немало рисков, в частности, из-за использования посредников в виде бирж. К тому же все риски волатильности все равно невозможно устранить, а предоставление преимущества краткосрочному периоду перед долгосрочным является сомнительным подходом для большинства биткоинеров. Поэтому Stablesats могут занять определенную нишу на рынке в контексте краткосрочных финансовых потребностей некоторых участников, но вряд ли станут стандартом для владельцев BTC, приближающих гипербиткоинизацию.